财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后(hòu)，与这次事(shì)件有(yǒu)关(guān)的一个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行(xíng)和(hé)做市商组成的委(wěi)员会一(yī)致投票通过了上述决议。值得一提的(de)是，瑞(ruì)信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提出这(zhè)个问题(tí)的市场参与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参考(kǎo)债券(quàn)（次(cì)级债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年(nián)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息到期的瑞(ruì)信英镑次级债作为标(biāo)准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干(gàn)预的(de)信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担(dān)保条件(jiàn)，次级债的持(chí)有人是相较(jiào)于AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策委员会没(méi)有对AT1债券是否构成借款资金做出(chū)任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管(guǎn)机(jī)构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额(é)减(jiǎn)记，此举也引发(fā)了大量此类债券(quàn)持有人的诉(sù)讼。一些投机者也(yě)在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常(cháng)见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后，CDS的(de)买方可以向卖(mài)方索赔(péi)，索赔的金额通常等于(yú)参(cān)考(kǎo)资(zī)产(chǎn)的面值减去违约后的市场价值(zhí)。各(gè)个区域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责(zé)决定在这个地区(qū)是(shì)否发生(shēng)了信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生品合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)债务(wù)相关的CDS名义总量超过(guò)190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先(xiān)级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最新(xīn)评估(gū)。在(zài)本(běn)周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的(de)商(shāng)誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的(de)实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委(wěi)员(yuán)会就(jiù)已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)评估瑞(ruì)信(xìn)的状况(kuàng)，并在(zài)今年2月得出“不(bù)宜收购”的(de)决(jué)定，但(dàn)最后仍(réng)在瑞士(shì)政(zhèng)府的要(yào)求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成(chéng)后加入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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