金融界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜(y高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来è)公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息(xī)已然成为(wèi)一种共(gòng)识(shí)，因此(cǐ)本(běn)周在美联储越来(lái)越多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预(yù)计从加息(xī)结束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有(yǒu)近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面，上周初请(qǐng)失业金人数(shù)升(shēng)至2021年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水平，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)正在降温。同(tóng)时(shí)国内(nèi)社(shè)融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来)调(diào)从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大(dà)幅上(shàng)升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的白(bái)银(yín)走势，白(bái)银(yín)表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的(de)空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继(jì)续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观(guān)因素(sù)下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依(yī)然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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