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　　看看(kàn)周(zhōu)末(mò)有(yǒu)哪些(xiē)重要消息！

　　PMI拉响(xiǎng)通胀升温警报

　　标(biāo)普全球周五公布的4月美国制造业Markit PMI意外重(zhòng)回荣枯(kū)分水岭50上方，和服(fú)务(wù)业PMI均不降反升，分别创半年和一年来新高，综合PMI超预期强劲，创去年5月(yuè)以来(lái)新高。其(qí)中的分项指数释放价格压力再度(dù)升温(wēn)的警报信号：4月购进价格创去年11月以来新高(gāo)，出厂价格创(chuàng)去年9月以来新(xīn)高。

　　标(biāo)普(pǔ)全(quán)球的经济(jì)学家在点(diǎn)评(píng)PMI时(shí)警(jǐng)告，CPI可能上升，或(huò)者至(zhì)少一定程度居高(gāo)不下。PMI数据重(zhòng)燃价格压力的通胀担忧，数据公布后，美股(gǔ)承压下行，主要美股指(zhǐ)盘中集体下跌；美国(guó)国债价格跳水、收益(yì)率盘中拉升，对利率更敏感的2年(nián)期美债收益率一度(dù)较日内低位回升10个基点；PMI公布(bù)前曾逼近周四所(suǒ)创一(yī)年来低谷的(de)美元指数迅速(sù)抹平日内跌(diē)幅转(zhuǎn)涨，刷新日高(gāo)。

　　在(zài)美联储官(guān)员最近(jìn)一再表态支(zhī)持继续加息后(hòu)，黄金大幅回落，本月内首次收盘失守(shǒu)2000美(měi)元/盎司心理关口，连(lián)续第二周因周(zhōu)五回落(luò)而(ér)全周累计由涨转跌；工业金属总体继(jì)续(xù)下挫，在中国公(gōng)布3月(yuè)精炼铜产量同比增长9％、增至(zhì)创纪(jì)录高位(wèi)后，市场开始担心(xīn)中国的进口铜(tóng)需求，加(jiā)之(zhī)全周经济增长前景的(de)担忧，伦铜(tóng)连跌3日(rì)，同样3连阴的(de)伦(lún)锌跌至(zhì)5个月低谷，伦(lún)锡(xī)虽(suī)然继续(xù)回落，但凭借(jiè)周一大涨，全周仍累涨。原油周五(wǔ)反弹(dàn)，但经济前景的担忧压顶，未(wèi)能延续一个月(yuè)来累计涨(zhǎng)势，汽油全周跌幅更大，其受(shòu)到美国能(néng)源部公(gōng)布(bù)上周库存不降(jiàng)反增打(dǎ)击。

　　通胀(zhàng)严重！阿根廷中央银行加息300基(jī)点

　　当(dāng)地时间周四（4月20日(rì)），阿(ā)根廷中央银行宣布将基准利率由(yóu)78％上调至81％，加息幅度达300个基点，高于(yú)此前市场预期的200个基点。

　　这是阿根廷央行今年第二次(cì)大幅加(jiā)息(xī)，今年3月，该行也同样加息了300个基点(diǎn)，将基准(zhǔn)利率(lǜ)从75％上调至78％。而在(zài)去年，这家央行也已经经历了(le)多次加息，总(zǒng)幅(fú)度达(dá)到(dào)了(le)3700个基点。

　　阿根廷央行在周四的(de)声(shēng)明(míng)中表示，此次(cì)加息主(zhǔ)要是(shì)由于3月该国通胀加(jiā)剧，央行(xíng)未来将继续监测物价(jià)水平、外汇市场和货币总量变(biàn)化，以对利率政(zhèng)策做出(chū)进(jìn)一步调整(zhěng)。

　　上周公布的(de)数据(jù)显示，阿根廷3月环(huán)比通胀率为7.7％，是近20年来的最高(gāo)环(huán)比增速；同比(bǐ)通胀率(lǜ)达104.3％。根(gēn)据通胀报告，在各(gè)类(lèi)商品和服务中，餐厅(tīng)酒(jiǔ)店消费(fèi)、服(fú)装(zhuāng)鞋(xié)履(lǚ)和烟酒等同比价(jià)格变化最大，涨幅均超过100％；通信、教育和交通(tōng)运(yùn)输等方面价(jià)格波动相对(duì)较小(xiǎo)。

　　通(tōng)胀报告发布当天，阿根(gēn)廷总统(tǒng)府发言人加芙列拉·塞鲁蒂(dì)表示(shì)，3月(yuè)通胀严重主(zhǔ)要原因(yīn)包括国际大宗商品价格(gé)受俄乌冲突(tū)影响上涨(zhǎng)以及今(jīn)年初阿根廷发(fā)生(shēng)严重旱(hàn)灾等(děng)。另一(yī)项(xiàng)市场预(yù)期老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗调查报告还(hái)显示，2023年(nián)阿根廷通胀率(lǜ)将达110％，而摩(mó)根大(dà)通(tōng)认为这(zhè)一(yī)数字(zì)可能会达(dá)到130％。

　　美国(guó)多地(dì)遭恶劣天(tiān)气袭击(jī)，超1500万人面临严重雷暴(bào)风险(xiǎn)

　　当地(dì)时间4月21日，美国得克萨斯州在(zài)内的多个(gè)地区持(chí)续遭到恶劣天气(qì)袭击，超过1500万人面(miàn)临(lín)严重雷暴的风险。风暴预测(cè)中心表示，强雷暴会产(chǎn)生冰雹、狂风和(hé)龙卷风等天气状况(kuàng)，得州沿海地区到密西西比河谷地(dì)区，以及(jí)俄亥(hài)俄河上游到(dào)五大湖地区(qū)将(jiāng)受到(dào)影响，部(bù)分地区的洪水威(wēi)胁(xié)增加。得(dé)州圣安东尼奥国际机场(chǎng)和奥(ào)斯汀-伯格斯特(tè)罗姆(mǔ)国(guó)际机场20日(rì)晚上因天气状况而临时停(tíng)飞。此外(wài)，俄(é)克拉何马州19日遭受龙卷风侵(qīn)袭，共造成3人死亡。俄克(kè)拉荷(hé)马州州长凯文·斯蒂特宣布该(gāi)州部(bù)分(fēn)地区进入紧急状态。

　　他宣布：竞选美国(guó)总统

　　4月21日，中新网(wǎng)援引美联社报道，当地(dì)时(shí)间(jiān)20日，美国(guó)保守(shǒu)派(pài)电台主持人(rén)拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的美国(guó)总统竞(jìng)选(xuǎn)。

　　据美(měi)国(guó)有线电视新闻网（CNN）报道，在过去(qù)的几十年(nián)里，埃尔(ěr)德(dé)一直(zhí)在媒体行业工作，1993年，他开始主持(chí)自己的广播节(jié)目(mù)“拉里·埃尔(ěr)德秀(xiù)”（The Larry Elder Show），他通过(guò)广播节(jié)目在保守派(pài)中拥有了(le)一批(pī)追随(suí)者。

　　低库存支(zhī)撑棕(zōng)榈油近(jìn)月价格

　　昨日，油脂(zhī)期货继(jì)续下挫(cuò)，棕榈(lǘ)油主力跌幅达4.9％，收于(yú)7080元/吨；菜(cài)油主力收盘(pán)于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油主力收盘于7550元(yuán)/吨，跌幅达(dá)5.8％，跌(diē)破前低7558元/吨，创下逾两年新低。

　　申银万国期货油脂分析师聂波表(biǎo)示，一方面(miàn)，原油下跌较多，市场重(zhòng)回原油需求逻(luó)辑，美国经济(jì)数据较差，市场预期经济(jì)衰退，另外(wài)5月可能再度加息。另一(yī)方(fāng)面，国内(nèi)经济处于弱复苏状态，油脂(zhī)实际消费(fèi)偏弱。

　　据(jù)聂波(bō)介绍，2月印尼棕(zōng)榈油产量环比减(jiǎn)少0.26％，减幅(fú)低于历史均值7.7％，2月印(yìn)尼降雨(yǔ)偏少(shǎo)，产量恢复潜力(lì)高。2月出口环(huán)比减少1.56％至(zhì)290万吨，出(chū)口减幅同样(yàng)小于(yú)历(lì)史月(yuè)均8.65％的减幅。2月份国(guó)际(jì)豆棕FOB价差还(hái)在200美元/吨以上，促进棕榈油(yóu)出(chū)口，但是(shì)由于2月工作日少，假期多，最(zuì)终数量出现下滑。2月印(yìn)尼棕榈油(yóu)表(biǎo)观消费略增至(zhì)181万吨。其(qí)中，生物柴油消耗82万吨，高于1月的81万吨，食用和化工消(xiāo)费增加2万吨至99万吨。年初以来，印尼生物柴油(yóu)生产需要补贴，1—2月月均产量低于110万千(qiān)升（2023年目标(biāo)1315万千升），生柴端的需求驱(qū)动暂(zàn)时略(lüè)弱。2月(yuè)底(dǐ)印尼棕榈油库存下(xià)滑至264万(wàn)吨，库存偏(piān)低(dī)。马来西亚3月底棕榈油(yóu)库(kù)存同样偏(piān)低，导致近月产(chǎn)地报价(jià)相对内盘偏强，近月进口倒挂较多，远月倒(dào)挂少，4月到港预估17万吨，数量少，国内持续去(qù)库(kù)存，棕(zōng)榈油5—9月差走扩至(zhì)500元/吨以上，而豆油套利盘(pán)压力(lì)更大(dà)，豆棕2309价差也达到(dào)600—700元(yuán)/吨(dūn)。

　　“4月前(qián)20日马印两(liǎng)国旱季明(míng)显(xiǎn)，4月下旬印尼部分地区降雨略偏多，总(zǒng)体(tǐ)利于(yú)产量恢(huī)复(fù)，近期棕榈果价(jià)格(gé)下跌也(yě)侧面验证，7月、8月(yuè)厄尔尼(ní)诺(nuò)的(de)出现助于提高产量(liàng)，国际(jì)豆棕价差跌(diē)入负值(zhí)，印度还有毛豆油和毛葵油各200万(wàn)吨(dūn)的免税额度，斋(zhāi)月后通常是(shì)需求淡季，最近印度也(yě)取消了(le)棕榈油订单。因此，短期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)低(dī)库存支撑价格，但中长期产地(dì)累库可能性(xìng)较大。”聂(niè)波(bō)说。

　　银河(hé)期(qī)货油(yóu)脂油料分析师陈界正告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者，虽然近端因为斋(zhāi)月(yuè)的原(yuán)因，GAPKI数据以(yǐ)及马来的MPOB数据的超预期去库继续支撑近月价格(gé)，但是2月印尼产(chǎn)量位于历史(shǐ)同期最(zuì)高(gāo)位，且未来(lái)产区产(chǎn)量季节性恢复，国内、印度高库存，欧盟进口受(shòu)到菜油供应压(yā)力的(de)抑(yì)制，远端的产区(qū)产量恢复以(yǐ)及出口走弱较为明显(xiǎn)，预计4—6月份将不(bù)断累库。且豆棕FOB价差已经(jīng)转(zhuǎn)负，POGO价差走高至200美元以上，巴西大豆(dòu)的集中出(chū)口(kǒu)，使得(dé)国际豆油的供应愈(yù)发(fā)充足，国内(nèi)消费以(yǐ)及(jí)印度消费暂无(wú)明显(xiǎn)增量，因此，当前棕榈油远端继续维持逢高空(kōng)配思路。

　　国(guó)内方面(miàn)，陈界正(zhèng)分析称(chēng)，当(dāng)前国内库存较(jiào)高，产区(qū)库存较低，国(guó)内棕榈(lǘ)油盘面(miàn)偏(piān)弱，因此马盘涨幅明显(xiǎn)大于(yú)国内，远月进(jìn)口利润倒(dào)挂维持在-300附近。但是4月(yuè)18日给出了进(jìn)口利(lì)润(rùn)，新增8—9月(yuè)买船(chuán)6船。海关数据显示，3月份全国共进(jìn)口24度39万吨(dūn)。近(jìn)期消费疲软(ruǎn)，去(qù)库不及(jí)预期，终(zhōng)端消费仅为(wèi)弱复苏，虽(suī)然短(duǎn)期将会逐步去库，但未(wèi)来产区压(yā)力逐步体现，预(yù)计进口利润将会逐步修复(fù)，国(guó)内也将会不断买船，基差(chà)因此滞涨回调。

　　“此外，现货(huò)市场人气一般，成交不多(duō)，但是到船迟(chí)滞，令(lìng)港(gǎng)口去库(kù)存加(jiā)快，基差暂稳。由于(yú)4—5月份买船(chuán)到(dào)港较(jiào)少(shǎo)，上周港口(kǒu)库存(cún)继(jì)续小幅去库，现为81.3万吨左右，下周预计继(jì)续去(qù)库。后续需继续(xù)关注实际(jì)消费以及(jí)买船情况。”陈(chén)界正说。

　　菜油仍然缺(quē)乏上涨驱动

　　本周，欧洲(zhōu)菜油(yóu)价格再度开启反弹，多个国家(jiā)禁止乌克兰出口(kǒu)粮食，价(jià)格(gé)冲击(jī)减弱，进(jìn)口加拿大菜籽榨利(lì)同样亏损，菜(cài)豆油2309价(jià)差扩(kuò)大(dà)至800元/吨(dūn)左右，华东地(dì)区三级菜油(yóu)和(hé)一级(jí)大(dà)豆油现货价差(chà)也扩大至240元/吨(dūn)左(zuǒ)右，但是自从菜豆油现(xiàn)货价差由负转正后(hòu)，菜油成交再度冷清。

　　国泰(tài)君安期(qī)货农产品(pǐn)分析师傅博表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)，菜油仍然缺乏上涨(zhǎng)的驱(qū)动。随着菜油现(xiàn)货(huò)价格跌至(zhì)比(bǐ)豆油便(biàn)宜，以及目(mù)前菜(cài)油的累库程(chéng)度还算正常，菜油的利(lì)空阶段性算是交易(yì)充分了。但是(shì)，菜油的(de)基本面并(bìng)未(wèi)转(zhuǎn)好。

　　“多个(gè)国(guó)家生(shēng)物柴油政(zhèng)策(cè)执行不及预期，对(duì)于植物油消费(fèi)增速(sù)不会像(xiàng)之前那(nà)么高。欧洲菜籽将(jiāng)于6月开始(shǐ)收割，7月出口(kǒu)开(kāi)始增(zēng)多，增产背景下可(kě)能再度对(duì)价格产生冲击。”聂(niè)波(bō)说(shuō)。

　　陈界正分(fēn)析称，从国内的情况来看，菜油从2月中(zhōng)旬到(dào)现在已经拍储了3.8万吨(dūn)。受到菜(cài)籽集中到港的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，上周压榨量为(wèi)10万吨，预计后续(xù)继(jì)续维(wéi)持高位运行。因为进(jìn)口菜油(yóu)到港，以及(jí)压榨厂开(kāi)机，预计(jì)后续库(kù)存将(jiāng)开(kāi)始不断累积， 4—5 月每月(yuè)菜籽到(dào)港(gǎng)约(yuē)65万吨以(yǐ)上，未来整体的菜籽供应(yīng)仍(réng)偏宽松。菜油港口库存(cún)上周继续大幅累积，现为33.4万(wàn)吨(dūn)，预计下周将会继续累库。

　　“从现在的采(cǎi)购情况来(lái)看(kàn)，7—9月每个月的菜(cài)籽(zǐ)进(jìn)口(kǒu)量要比3—6月少(shǎo)，但是(shì)每个(gè)月维持在(zài)24万吨以上的水平，而且菜(cài)油进口量预计会维(wéi)持(chí)高位，特别(bié)是6—7月(yuè)份的(de)菜油进口量预(yù)计偏大。此外，澳洲菜(cài)籽的进口仍然是个未知数，总体来看，菜油的(de)供应(yīng)并没有大幅收缩的预期(qī)。同时，菜油的需(xū)求(qiú)还(hái)受到棉油、玉(yù)米油(yóu)等其他小油种(zhǒng)的影响，菜(cài)油价(jià)格需要(yào)保持竞争力，要维持和豆油的低价差来刺激需(xū)求。”傅博说。

　　展望(wàng)后市，陈(chén)界正认为(wèi)，前期菜油的(de)进(jìn)口盘面(miàn)利(lì)润(rùn)打开，未来(lái)菜油将不断到港。欧洲受到(dào)菜油供应压(yā)力的影响，现货(huò)价格维持弱(ruò)势，进口端带动国内(nèi)盘(pán)面偏弱。全球菜籽(zǐ)供(gōng)应恢复格(gé)局较为(wèi)明(míng)确，后期国内的供应也会愈发宽松。近端(duān)菜(cài)油继续维持逢高抛空的思路。后续需要重(zhòng)点关注加拿大新一季菜籽播(bō)种生(shēng)长情况(kuàng)。

　　傅博(bó)提示(shì)，一(yī)方面，要关(guān)注国(guó)际市场的菜籽和菜油供应情(qíng)况，关注是否会有新增供应或者上游成本(běn)端的变化因素的影响(xiǎng)；另一方面，要关注国内(nèi)菜油的(de)累库情(qíng)况和国内(nèi)豆油的价格，预计(jì)接下来一段时间，国内(nèi)菜油(yóu)价(jià)格会跟随豆油价格波动。

　　供需格局变(biàn)化(huà)致豆油表现垫底

　　豆油方面，本周初市场还在担忧进口大豆CIQ事(shì)件导致周度压榨偏低，4月19日(rì)华南油(yóu)厂恢(huī)复开机，20日后其他地方(fāng)油厂也在陆续(xù)恢复，下(xià)周开始周度压榨量明显增加。

　　据(jù)傅博介绍(shào)，4月(yuè)下旬(xún)到(dào)7月上(shàng)旬(xún)，预计(jì)大豆(dòu)到港量(liàng)接近3000万吨(dūn)，几乎是历史同期(qī)最高(gāo)的进(jìn)口量，所以预计大豆压(yā)榨量将从目前的150万(wàn)吨/周大幅回升至180万—200万吨/周，对应(yīng)的豆油供应量将从(cóng)每周(zhōu)的(de)28.5万吨增加(jiā)到(dào)34万—38万吨，并且(qiě)可能(néng)将持续2个月以上。

　　“随着大豆不(bù)断过关，部分工(gōng)厂预计逐(zhú)步恢复开机。当前已公布拍(pāi)储(chǔ) 17.7 万吨。上周压榨(zhà)量为147万吨左右，压(yā)榨量较上周(zhōu)提升较多。由于(yú)部分(fēn)工厂仍处于缺豆(dòu)停机状态(tài)，预计短(duǎn)期开机(jī)继(jì)续位(wèi)于低位，下周开机预计将会(huì)继续恢复提升。上周(zhōu)库存(cún)小(xiǎo)幅累库，现为60.17万吨，维持(chí)在历史同期低位(wèi)，预计下周将会(huì)继(jì)续(xù)累库。现货市(shì)场乏善可(kě)陈，预(yù)计本周全国大豆压榨(zhà)量(liàng)将升(shēng)至(zhì)150万吨(dūn)，豆油供应紧(jǐn)张(zhāng)情况有望逐(zhú)步缓解。”陈界正(zhèng)说。

　　值得注意(yì)的是，豆油(yóu)的(de)需求并不乐观。傅博表示，目前，豆油现货价格比棕(zōng)榈油和(hé)菜油(yóu)价(jià)格贵，随着华东、华北地区温度(dù)升(shēng)高，棕榈油对豆油的消(xiāo)费替代增加，西南地(dì)区(qū)菜油(yóu)对豆油(yóu)的替代正在发生。一些食品加工、饲(sì)料等领(lǐng)域的豆油需求也会因(yīn)为豆油价格过高而减少。

　　“豆油需求暂乏亮点，下游节前(qián)备货不积极，贸易(yì)商采购心态谨慎。预计 5月(yuè)上旬供应(yīng)将会逐步转向(xiàng)宽松转变。后期需要重(zhòng)点关(guān)注南国内大豆(dòu)到港通关(guān)以及整体的开机情(qíng)况。新一季(jì)美豆(dòu)的播(bō)种生长情况将决(jué)定豆油盘面(miàn)的相对强弱。”陈界正说。

　　傅博认为，供应增(zēng)加而需求偏弱，再加上进口大豆成本下行，豆油(yóu)基(jī)本面从(cóng)目(mù)前的低(dī)库存、高基差，转变为累库加基差(chà)下行的预期(qī)，即(jí)豆油的基(jī)本面转差。而同时，4—6月份的(de)棕榈油是降库预期(qī)，菜油(yóu)前期已经(jīng)对自身(shēn)的(de)供应压力进行了(le)一波(bō)交易，目前(qián)走势(shì)跟随豆油波动。因此，阶段性来看(kàn)，供应的(de)边(biān)际变化和需求预(yù)期都(dōu)预(yù)示豆油可能是(shì)未(wèi)来一段时间三大(dà)油(yóu)脂中最(zuì)弱的。

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