“一(yī)带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数(shù)据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口增速与中国(guó)出(chū)口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影响之外(wài)，<离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗strong>4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持(chí)强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低基数(shù)原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外(wài)车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形(xíng)下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次(cì)全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三(sān)年(nián)，分别(bié)作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(q离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗uán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价(jià)格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估(gū)的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自(zì)中国进口的(de)数据和中(zhōng)国(guó)向各国出口的数据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测算(suàn)是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗