5月(yuè)10日(rì)，有消息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究部首席(xí)经济(jì)学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金公(gōng)司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪(tóu)资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何下调(diào)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近(jìn)年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且(qiě)存款持续(xù)高增的(de)情况下，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下(xià)调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来(lái)市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民(mín)风险偏(piān)好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自(zì)律机制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银(yín)行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实(shí)央行(xíng)宽信用(yòng)的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定(dìng)价(jià)方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来(lái)，4月和(hé)9月经历了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是大(dà)行和(hé)股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来(lái)的(de)调整更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业(yè)银行的活(huó)期类存款收益(yì)，延续近(jìn)期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存款之间(jiān)的存款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调(diào)，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质(zhì)较好的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降(jiàng)准以(yǐ)及(jí)结(jié)构性(xìng)货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了(le)实体(tǐ)综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政策(cè)继续激(jī)活内生(shēng)动力(lì)扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短(duǎn)期(qī)调(diào)整(zhěng)政策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而是否进一步下(xià)调(diào)要看银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定(dìng)价(jià)情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续下行，最(zuì)终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业银(yín)行的定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代(dài)”。压降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基础上(shàng)，银行自身也有动力(lì)去下调(diào)存(cún)款定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行(xíng)主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有望带动存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了(le)以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的(de)对(duì)公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银(yín)行内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来(lái)看，本(běn)次下调对市场的影响集中(zhōng顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪)在以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后(hòu)会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份(fèn)行及国(guó)有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，目前(qián)上市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降(jiàng)低(dī)银行对公活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银(yín)行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产(chǎn)端(duān)收益率下(xià)行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下(xià)降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金(jīn)融(róng)机构人民(mín)币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争(zhēng)类似“非(fēi)零(líng)和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力使得各(gè)行下调存款利(lì)率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存量存(cún)款平均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营性质(zhì)的(de)票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧了银(yín)行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利率下调带(dài)动(dòng)流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等于(yú)政策(cè)利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金(顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪jīn)报：当前利(lì)率(lǜ)环境下(xià)，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的(de)投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存(cún)款利(lì)率下(xià)降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活期(qī)存款和相当部分的(de)银(yín)行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和(hé)风险偏好适中投资者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位(wèi)数水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若(ruò)看不到央行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样的(de)环(huán)境下(xià)尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债(zhài)基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳(wěn)增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益(yì)率高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给(gěi)少(shǎo)数(shù)专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的(de)人士可(kě)通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随(suí)着存款利(lì)率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当考虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募(mù)中短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银行现金(jīn)管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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