金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好chún)碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息(xī)结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度(dù)的(de)时间，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不(bù)确定(dìng)性，贵(guì)金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复(fù)之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济(jì)风(fēng)险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美元(yuán)指数大幅上升使得(dé)贵金属(shǔ)猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大(dà)幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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