5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续下跌(diē)，最近一个交易日即5月(yuè)25日主要指(zhǐ)数更是(shì)创(chuàng)出年内收市新低。不过(guò)，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资(zī)金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额(é)分别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍(bèi)，华(huá)夏(xià)恒(héng)生互(hù)联网ETF份额(é)也持续(xù)增(zēng)长，最(zuì)新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双(shuā没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩ng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的(de)投资性价比，看好人工智能、互(hù)联网科(kē)技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额(é)再创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额(é)合(hé)计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅(fú)明显，且再(zài)创历史新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基(jī)金等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实现倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额也(yě)持续增(zēng)长，年内份额(é)增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高，并继(jì)续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍(réng)有超(chāo)九成(chéng)港股ETF产品年内(nèi)收益为负(fù)，产品平均(jūn)收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同(tóng)日创下年内(nèi)收(shōu)市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近期港股市场波动(dòng)下跌，广发(fā)恒生(shēng)科(kē)技ETF基金经(jīng)理刘杰(jié)分析(xī)系受多个(gè)因素影响。一方面，国内经济复(没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩fù)苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美(měi)国债务上限到期带来的债务违约(yuē)风险也对(duì)市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了(le)大部分内(nèi)地(dì)互联网以及新(xīn)经济领域上市公司，5月份日(rì)本正式出台了(le)制造设备管制(zhì)措施(shī)，加(jiā)大了市场(chǎng)对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)张昳泓(hóng)认为，港(gǎng)股近期波动较大(dà)主要有基本面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度(dù)来看，去年(nián)防疫政策转向后市场(chǎng)对于(yú)国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前(qián)后(hòu)的(de)复苏情况，我们确实看到由于线(xiàn)下场景的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢(huī)复(fù)。而进(jìn)入4、5月份，国(guó)内(nèi)经济整体相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也使(shǐ)得市场对(duì)于(yú)国内(nèi)经济复(fù)苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预期(qī)有所下(xià)修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，张昳泓表示(shì)，海(hǎi)外对于暂停加息的(de)节奏(zòu)出(chū)现反复，人民币(bì)汇率也在持(chí)续走(zǒu)弱，近(jìn)期跌破(pò)7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与海外(wài)流(liú)动性相关度较高，在基本面及流(liú)动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美(měi)经济相(xiāng)对强弱(ruò)关系的(de)直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济(jì)向上，美国经济进(jìn)入衰退，所以(yǐ)港股表(biǎo)现(xiàn)很亢(kàng)奋，但(dàn)实际结果中(zhōng)美(měi)两边的状态变(biàn)化(huà)还是需要(yào)更长时间，但(dàn)大(dà)概率还是会(huì)发生(shēng)的，没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩在这个过程中(zhōng)的(de)波(bō)折就(jiù)对应着人(rén)民币汇率和(hé)港股(gǔ)的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资机(jī)会(huì)

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业内人士认为，当前(qián)港(gǎng)股市(shì)场估值水平已处于历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，具备(bèi)一(yī)定的投资性价比(bǐ)，并看好人(rén)工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基(jī)金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行(xíng)业危机影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着国内外流动性压力持续(xù)缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金(jīn)面(miàn)或有机会得到改善，结合当前的低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，港(gǎng)股吸引(yǐn)力(lì)或许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波动较大(dà)且回调较多的(de)细分板(bǎn)块或许是值得(dé)关注(zhù)的方向，例如恒生科技以及港股创新药等(děng)，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技(jì)领(lǐng)域、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费复苏或者更能调动(dòng)市场的(de)关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建议(yì)上，广发(fā)基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资(zī)者通过定(dìng)投分散参与，较好(hǎo)平(píng)衡(héng)风险和机会。同时，选(xuǎn)择(zé)更有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先(xiān)，人工智能有望成为全球投资的主线，推(tuī)动了中美股市的表现，未来人工智能应用(yòng)或利好科技(jì)相关(guān)细分(fēn)领域。其次，港股创新药是(shì)国内医(yī)药领域长(zhǎng)期(qī)具备相对优(yōu)势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医(yī)药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需(xū)要更多更先进的疗法和(hé)创新药，长(zhǎng)期投资价值值得(dé)关(guān)注。此外，港股消费行业也有望上(shàng)行。因(yīn)为目(mù)前我国经济总(zǒng)量数据(jù)回暖，国内经济长远发展的确定性(xìng)增强，居民可支配(pèi)收入(rù)增加，消费(fèi)信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示，港股市场(chǎng)是以机构和外资为主导的(de)市场，因此海外经济数(shù)据(jù)对(duì)港股资(zī)金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流(liú)动性持续承(chéng)压和较弱的国际宏观环境背景下，短期(qī)港股或是(shì)震荡行(xíng)情(qíng)，投资(zī)者可以关注高稳定性且具备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复(fù)比预期更强或者(zhě)美国经济(jì)下滑(huá)比预(yù)期(qī)更快这(zhè)二者中任一情景发生甚(shèn)至同时发(fā)生时，我们可能就会看到人民币汇(huì)率的(de)走强，同时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基(jī)金进一(yī)步指出，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预期(qī)更(gèng)进一步(bù)强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新(xīn)药(yào)等(děng)高弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大，建议更多关注个股的性(xìng)价比(bǐ)与成长的确定(dìng)性。

　　诺(nuò)德基(jī)金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市(shì)场(chǎng)具(jù)备一定的投资性价比，当前估(gū)值(zhí)水平仍然(rán)位于历史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本面(miàn)角度(dù)来(lái)说，他(tā)们认为国(guó)内经济(jì)的(de)复苏节奏可能(néng)大概率是一波(bō)三(sān)折趋(qū)势向上的弱(ruò)复苏态势(shì)，当(dāng)下港股市场已经price in经济(jì)复苏较(jiào)弱的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈(yíng)利预期也(yě)会逐(zhú)步上修(xiū)。而从流动性(xìng)角度来看，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上较(jiào)难判断，但往未来看是(shì)大(dà)概率事(shì)件，预计人民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们(men)认为顺(shùn)周期(qī)受益于国内经济(jì)复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍然值(zhí)得重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市场特性(xìng)，海(hǎi)外投资人占比较(jiào)高，受国(guó)内及海外多重因素影响，市场整(zhěng)体波动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资人(rén)可以逢低布局，更多可(kě)以采取基(jī)金(jīn)定投的方式投资(zī)于港股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩