分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对(duì)资(zī)本市(shì)场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人(rén)数量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达(dá)易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过(guò)度句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思集中、对金融安全(quán)产生不(bù)利(lì)影响。在提升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确(què)了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励(lì)等(děng)不得直接或者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管(guǎn)人(rén)资(zī)格的同一商业(yè)银行(xíng)发行(xíng)的(de)金融工具占基金资产(chǎn)净值的(de)比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有(yǒu)份额(é)超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货币市场(c句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思hǎng)基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市(shì)场的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预(yù)案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施(shī)对于(yú)投(tóu)资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一(yī)些追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点(diǎn)。部分(fēn)规模(mó)较大的(de)货币规(guī)模基金如出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之(zhī)一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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