中(zhōng)国金融行(xíng)业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监(j1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米iān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野(yě)村集团特色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行(xíng)全方位资(zī)产配置(zhì)和(hé)满足(zú)客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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