AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还(hái)是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全(quán)并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的(de)提(tí为什么懂手机的人都不用华为eight: 24px;'>为什么懂手机的人都不用华为)升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国(guó)公(gōng)司(sī)带来发展的机会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的(de)生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新(xīn)投资者(zhě)关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度(dù)的(de)复苏和(hé)业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的(de)企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机会将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局(jú)了人(rén)工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金为什么懂手机的人都不用华为(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全(quán)自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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