近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月(kǒu)秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和(hé)不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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