财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规(guī)模(mó)去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存(cún)基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平(píng)。材料(liào)价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

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　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入(rù)清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格(gé)以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段龙有几个爪 龙有两个根吗时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下(xià)降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能(néng)源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的(de)血龙有几个爪 龙有两个根吗，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受价格下(xià)跌(diē)和可(kě)能的(de)未(wèi)来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价(jià)格(gé)也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的(de)三(sān)年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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