自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块(kuài)投资价(jià)值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核(hé)心权(quán)重行(xíng)业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业(yè)成为市场关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速(sù)保持在较高水平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与此同时(shí)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的(de)一致(zhì)预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金(jīn)经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来(lái)科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很多公司(sī)的(de)估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过(guò)2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之后，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具(jù)备(bèi)较强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降(jiàng)价进(jìn)行库存(cún)去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则(zé)表示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，德国对中国友好吗，德国对中国怎么样以及一些真正(zhèng)的创新落(luò)地(dì)。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供德国对中国友好吗，德国对中国怎么样(gōng)给侧(cè)收缩(suō)匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存(cún)的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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