总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会官(guān)网(wǎng)消息(xī)，为健全多层次资(zī)本市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰(fēng)富(fù)资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。同一天(tiān)，上交所(suǒ)也发(fā)布消息，将在(zài)中国证监(jiān)会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相关工作。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将为科创板市场的科技创新投(tóu)资带来风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投(tóu)资者(zhě)多(duō)元化的交易和风险管理(lǐ)需求。而相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，也(yě)将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极影响，同时(shí)为科创(chuàng)板市场投(tóu)资带来(lái)中长期(qī)资金(jīn)，增强市场的(de)关注(zhù)度和吸(xī)引力。

　　科(kē)创(chuàng)板新(xīn)增风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息显示，为健(jiàn)全多层次资本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只基(jī)于科(kē)创50指数的场内(nèi)期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措(cuò)，三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思是贯彻落实党中(zhōng)央、国(guó)务院(yuàn)关于推进上(shàng)海国际金(jīn)融(róng)中心(xīn)建设、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于吸(xī)引长(zhǎng)期(qī)资金(jīn)配置科(kē)创板，激(jī)发科创板创新活(huó)力，满足多元(yuán)化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理需求(qiú)，有助(zhù)于继续发挥(huī)好科创(chuàng)板改(gǎi)革先行先试的示范引领作用，不断(duàn)提(tí)升服务实(shí)体经济质效。

　　同(tóng)期，上海(hǎi)证(zhèng)券交易所官(guān)网也发布消息，上(shàng)交所将在(zài)中(zhōng)国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品上(shàng)市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划(huà)《纲要(yào)》提出的(de)“完善金(jīn)融支持创新(xīn)体系”、支持浦东新区(qū)高水平(píng)改革开(kāi)放(fàng)、支(zhī)持创新驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略的重要举措，对(duì)促进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科创板建设(shè)稳步推进(jìn)，市场运行(xíng)平(píng)稳(wěn)有序(xù)，支持和(hé)鼓励“硬(yìng)科技(jì)”企业上市的集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截(jié)至(zhì)2023年4月底，科创板已有上(shàng)市公(gōng)司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元(yuán)，板块的科技(jì)创(chuàng)新属性持续(xù)强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科(kē)创板尚缺少(shǎo)相应的风险管(guǎn)理工具，上交(jiāo)所(suǒ)根据(jù)市场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品研发，将其作为完(wán)善科创(chuàng)板配套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引力和流动性、推进(jìn)科(kē)创板做市商制度功能(néng)发挥、持续发挥科创板改革(gé)先行先(xiān)试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板投资者风险(xiǎn)管理(lǐ)需要，有助于(yú)科创板(bǎn)更好发挥资本(běn)市场改革试验田作用，对于促进科创(chuàng)板和(hé)股票期(qī)权市场长(zhǎng)期持续健康(kāng)发展意义(yì)重大。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权市场的稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工作，多举措(cuò)确保新产品平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一(yī)直高(gāo)度重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和(hé)风险防(fáng)控(kòng)工作(zuò)，持续完善(shàn)制度规则体系，加强(qiáng)运行(xíng)管(guǎn)理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进一步(bù)完善(shàn)风险(xiǎn)防控(kòng)机制，并根据(jù)市场(chǎng)运行情况改(gǎi)进(jìn)优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上(shàng)交所也(yě)表示，上(shàng)交所高度(dù)重(zhòng)视ETF期权市场风险(xiǎn)防控工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)特点(diǎn)，实施了投(tóu)资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保障(zhàng)了期权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权(quán)，作为(wèi)宽基类ETF期(qī)权产品，上交所将(jiāng)总体沿用前期的风控措施，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数(shù)适(shì)应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交所(suǒ)将在目(mù)前行之有(yǒu)效的风险防控(kòng)和市场(chǎng)监管措施的基(jī)础上，进(jìn)一(yī)步做好风险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确(què)保(bǎo)新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监会(huì)的(de)指导下，会(huì)同市(shì)场各方扎实做好(hǎo)各项业务和技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上(shàng)交所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球资本(běn)市场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生(shēng)工(gōng)具，在价(jià)格发现、风险管(guǎn)理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了(le)重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股(gǔ)票期(qī)权试点以来，证监会组(zǔ)织(zhī)沪深交易所先后上市了7只ETF期(qī)权，市(shì)场(chǎng)运行平稳有序，有效发挥了引入增量资(zī)金、稳定(dìng)现(xiàn)货(huò)市(shì)场的作(zuò)用，为(wèi)进(jìn)一步丰富ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股(gǔ)票市场的(de)基础性风险(xiǎn)管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交(jiāo)所(suǒ)上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán)，同期(qī)深交所上(shàng)市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上(shàng)市，国(guó)内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至8只，投(tóu)资者的风险管理(lǐ)工具将更加丰富(fù)和(hé)多元化。

　　一位公募(mù)投(tóu)资人(rén)士对此表示，目前我国(guó)已经推出了(le)不同类型的期权品种，不(bù)同品(pǐn)种对(duì)应市场不同的市值的(de)公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出(chū)，将(jiāng)对科创(chuàng)板市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投(tóu)资(zī)有了风险管理工具，这将有利于投资(zī)者(zhě)做好风险管理，满足(zú)不同(tóng)投资者的投资交易需求(qiú)。

　　同时(shí)，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的(de)都是ETF市场的(de)龙(lóng)头产品，目(mù)前包括华夏(xià)上(shàng)证50ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易(yì)方达创(chuàng)业(yè)板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合约(yuē)标(biāo)的(de)。

　　而从目(mù)前全(quán)市(shì)场跟(gēn)踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看(kàn)，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元(yuán)，目前管(guǎn)理规模(mó)仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位(wèi)居国(guó)内股票ETF市场管理(lǐ)规模(mó)第二名。另外(wài)，易(yì)方达(dá)、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元(yuán)，在同(tóng)类型指数跟踪产品中(zhōng)，规(guī)模也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的(de)合(hé)约标(biāo)的，华夏(xià)科创50E三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思TF成为合(hé)约标的的可能性(xìng)较大，管理规模和(hé)产品流(liú)动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而(ér)根据业内人士分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规模、流动性和(hé)交投活跃度产(chǎn)生积极(jí)影响。

　　华(huá)南一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)表示，相关(guān)的(de)ETF期权(quán)上市(shì)后，投资者可以借(jiè)助(zhù)相(xiāng)应的(de)风险管理工具进(jìn)行方向性投资、波(bō)动率投(tóu)资等，在(zài)投资(zī)层(céng)面的配套策略也会(huì)丰富(fù)起来。充(chōng)分(fēn)发挥上述作(zuò)用，可以提升(shēng)ETF期权产品交易(yì)需求，流动(dòng)性进一步(bù)提高(gāo)，进而促进规模(mó)的(de)提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工(gōng)具(jù)，有利(lì)于(yú)吸引中长资资金，增(zēng)强股(gǔ)票(piào)ETF产品关注(zhù)度，这也会让相应的(de)龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进(jìn)一(yī)步巩固，市场吸引力(lì)也会不(bù)断增强。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理称。

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