尽管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数(shù)自(zì)4月10日以来累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预(yù)计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创(chuàng)新高 逢(féng)低加仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略张(zhāng)夏在4月23日(rì)研报(bào)中测算(suàn)，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调(diào)整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电(diàn)子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万得全(quán)A的表现。由于今年(nián)出现了以(yǐ)AI+代表的(de)大型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明(míng)显超额收益，那么今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的(de)调整时间(jiān)和幅(fú)度(dù)，可(kě)能这(zhè)一轮调整(zhěng)并没(méi)有结束。以TMT大年的规(guī)律和应对策略，其中TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后(hòu)往(wǎng)往会有一波明(míng)显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时间来看，每年(nián)四月份到九、十月份期间会有(yǒu)一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七(qī)月初(chū)，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也(yě)比较早是(shì)4月初。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应的(de)推(tuī)动下(xià)，盛夏攻势(shì)开(kāi)始(shǐ)的时(shí)间越来越早。对此，有业内(nèi)人士预计，基本(běn)在一季报(bào)披露结束后(hòu)，假设(shè)按此速度再调整一段(duàn)时间(jiān)，估计在5月基(jī)本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏(xià)攻势或由(yóu)计算(suàn)机(jī)转电子（从应用到(dào)硬件） 关(guān)注短期(qī)维度业绩可(kě)能超预期的AI赋(fù)能消费(fèi)电子板块受益标的(de)。

　　今(jīn)年业绩密(mì)集披露期(qī)结束后(hòu)，若(ruò)随着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产业趋(qū)势以及政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)持(chí)力(lì)度(dù)进一步加大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回(huí)上(shàng)行(xíng)趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏(xià)攻势还(hái)会创新高(gāo)。考虑(lǜ)今年年(nián)初春季(jì)躁动是(shì)计(jì)算机占优，招商证券张夏认为按照历史(shǐ)经(jīng)验，要么(me)计算机转电(diàn)子（从应用到(dào)硬件(jiàn)、如(rú)2010年、2019年），要(yào)么(me)计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度业(yè)绩窗口期的到来，市场表现将更贴合业(yè)绩的相对优(yōu)势(shì)，维(wéi)持(chí)TMT是(shì)全年主线的判断，并建议关(guān)注短期维度业绩可能超预期(qī)的部分消费(fèi)板块，电子行业(yè)有(yǒu)望(wàng)体现(xiàn)出相对(duì)优(yōu)势(shì)。

　　从细(xì)分环节进一步来(lái)看，广(guǎng)发策略4月(yuè)17日研报指出，电(diàn)子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于AI服务器及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)进行训练/推理的算力载体和基础。数据(jù)量(liàng)和算(suàn)力的提升明显拉(lā)升了(le)AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子(zi)产(chǎn)品的量与(yǔ)价，给相关(guān)电子厂(chǎng)商带来(lái)了机会。国海(hǎi)证券同样在研报中指出(chū)，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联证(zhèng)券4月20日研报同样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越(yuè)来(lái)越广，对于算(suàn)力(lì)的需求(qiú)将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速(sù)度加(jiā)快。建议重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)景嘉(jiā)微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科(kē)技(jì)等AI芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光(guāng)芯(xīn)片(piàn)等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前(qián)述光通(tōng)信重要环节，相关(guān)公司将深(shēn)度受益AI带来的增量需(xū)求。建议关(guān)注国(guó)产光模块(kuài)龙头公司(sī)：中际旭(xù)创、新易盛、光(guāng)迅科技(jì)；高(gāo)速光引擎光(guāng)器件核心供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯片领军企业源(yuán)杰(jié)科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远在4月21日(rì)研报中同(tóng)样(yàng)看(kàn)好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普(pǔ)通(tōng)服务器(qì)的价(jià)值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型(xíng)和应用(yòng)的(de)落地，市场对AI服(fú)务(wù)器的需求日益增加，市场扩容在即，建议(yì)关注沪电(diàn)股份(fèn)、生益科技(jì)、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相(xiāng)关电子(zi)产品，广发(fā)策略表(biǎo)示，电子厂(chǎng)商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智(zhì)能音箱(xiāng)、安(ān)防等终(zhōng)端设(shè)备打(dǎ)开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券(quàn)3月31日研报同样认为，AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子趋(qū)势明确，估值(zhí)重塑逻一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？(luó)辑逐步验(yàn)证，关注消(xiāo)费电(diàn)子景气拐点。

　　对(duì)此，国(guó)信(xìn)证(zhèng)券4月17日(rì)研报建议(yì)，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务(wù)器产(chǎn)业(yè)链。其中，具(一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？jù)备AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入(rù)潜力的AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视、传音控(kòng)股、视(shì)源(yuán)股份、康(kāng)一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益于(yú)全球算力需(xū)求爆发式(shì)增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频(pín)发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏预(yù)期强化的智能手(shǒu)机产(chǎn)业链，包(bāo)括光弘科技(jì)、闻(wén)泰科技(jì)、传音控股、顺络电子(zi)、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？