金融(róng)界5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 悄然之(zhī)间，已经崩盘了33年(nián)的(de)日本股市竟然奇(qí)迹般的活过来了，甚至还在不断挑战(zhàn)新高，真是活久见。

　　22日，日本股市(shì)主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的最高收盘价(jià)。今年(nián)以来(lái)日(rì)经(jīng)225指数已(yǐ)涨超(chāo)19%。

　　而这之前，日本股市(shì)几经(jīng)挣(zhēng)扎但是最终都黯淡收场，但是似(shì)乎(hū)这次有点(diǎn)不一(yī)样的味道，“股神(shén)”巴菲特助阵、“华尔街大鳄”高盛摇旗呐(nà)喊以及

　　地缘政(zhèng)治的变动(dòng)使得日本股市变得微妙(miào)起(qǐ)来(lái)。

　　海外资(zī)金是不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者(zhě)对日本股(gǔ)票(piào)需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日(rì)本(běn)交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合(hé)157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大(dà)规模的外国人净购(gòu)买量。不(bù)过，日本(běn)企业部门仍然是日本股票的最(zuì)大净(jìng)买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元(yuán)。

　　当(dāng)然这其中也(yě)包括(kuò)在3年前(qián)就“闻(wén)到(dào)”金钱味道(dào)的巴菲(fēi)特，2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次披露，其(qí)收(shōu)购了日本前五大贸(mào)易公司(sī)每家略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易公司分别是(shì)伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物(wù)产(chǎn)、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴(bā)菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)的(de)股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露(lù)可(kě)以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目前在日(rì)本持有的股票比在美国以外(wài)任何其他国(guó)家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资日本(běn)股票。现年92岁高龄(líng)的他(tā)还在上个月罕见地(dì)亲自访问日本。

　　对于为何在(zài)这个时点(diǎn)，不断(duàn)增持日本股(gǔ)票(piào)？在5月初(chū)巴菲特股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常(cháng)简单，也非常容(róng)易理解，我们可能(néng)和这五家公司都有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些(xiē)公(gōng)司能(néng)够支付不错的分红，在某(mǒu)些(xiē)情况下也(yě)会回购股票，我们也(yě)能很好(hǎo)地理解他们所拥(yōng)有的一大堆业务(wù)，同时我们(men)还能通过融资解(jiě)决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们(men)就开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情一开始我都(dōu)没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行(xíng)的部(bù)分(fēn)原(yuán)因是为(wèi)了(le)向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再次用行(xíng)动告诉(sù)大家姜还(hái)是老的辣。

   多位大佬抄底日本(běn)

　　除了(le)巴(bā)菲特，还(hái)有其(qí)他大(dà)佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行(xíng)动中。3月31日，黑石集(jí)团主席苏(sū)世民拜访了日本首相岸田文雄。黑(hēi)石集团两年前在日本一举收购8家酒店，此行(xíng)被外界普遍(biàn)认为(wèi)日本还蕴藏着更多(duō)投资机会(huì)。

　　同一时期，黑石集团最主要的(de)竞争对手——KKR创始人(rén)亨利·克(kè)拉维斯也在日本与投资对象展(zhǎn)开(kāi)交流。

　　4月初造访(fǎng)日(rì)本东京的还(hái)有美国(guó)对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新(xīn)在东京开设办事处(chù)，据(jù)《金融时(shí)报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

    日(rì)本受益于地缘(yuán)政治格(gé)局变化

　　自(zì)1989年日本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来，日本(běn)股市一直(zhí)都(dōu)在苦苦的填坑之中，如(rú)今似乎(hū)局面发(fā)生(shēng)了(le)变化。

　　虽(suī)然巴(bā)菲特在股(gǔ)东大会上解释了抄底日本股市，但(dàn)是“狡(jiǎo)猾(huá)”的巴老爷子也有所保留。站在(zài)事后(hòu)马(mǎ)后炮的(de)角(jiǎo)度看，对(duì)股市拥有独特(tè)理(lǐ)解的巴菲特对国际地(dì)缘政治的变化也颇有研究。

　　自(zì)2018年(nián)中美贸易(yì)争端(duān)以(yǐ)来，国际地缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局巨变(biàn)。在新的地缘政治格局(jú)下，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演了更加重要的(de)角色，同时日本(běn)在芯片等产业发展(zhǎn)中野(yě)心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔(zǎi)细观(guān)察日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本(běn)的(de)设备投资(zī)开始进入(rù)加速(sù)期，这背(bèi)后有产业(yè)恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，日本相对(duì)稳(wěn)定甚至略显僵化的政治(zhì)格(gé)局(jú)，在全球(qiú)动荡的大(dà)背景下(xià)反而(ér)成为了“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏感变(biàn)化的(de)巴菲特，一直(zhí)在等待(dài)出(chū)手的时机。直(zhí)到新冠危机爆发(fā)，日本(běn)股市出现急搓，巴(bā)菲(fēi)特(tè)终于等到了被低估的日本资产(chǎn)，自此疯狂抄底日本股(gǔ)市。

　　而日本5大商(shāng)社也用业绩证明自己的确被低估了。据日经(jīng)中(zhōng)文网，日本(běn)综合商(shāng)社恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)于5月9日全部出炉(lú)。5大(dà)商社(shè)的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿(yì)日(rì)元，在短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增加(jiā)到(dào)了4.3倍。

　　除了日本基本面(miàn)发生(shēng)的变化，日本监管(guǎn)层的助推(tuī)也(yě)是一股不容忽视的(de)力量。日本(běn)监管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的(de)修复，其中敦促企业(yè)对(duì)投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革重(zhòng)要(yào)抓手。

　　尤其(qí)是在今(jīn)年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变(biàn)大量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布(bù)《关于实(shí)现关注资金成本和股价(jià)经营要求》要求上市公司提(tí)高(gāo)企业价值和资本效率(lǜ)从而提升(shēng)股价后，日本股市(shì)开始掀起(qǐ)一波回购热潮(cháo)。

　　一向被韭(jiǔ)菜讥(jī)讽(fěng)为“反向指标”的高盛也出来高喊日本可(kě)能正接(jiē)近十年一(yī)遇的牛(niú)市(shì)。至于日本股市未来(lái)将走向(xiàng)何方，一切将由(yóu)时(shí)间给出答案吧(ba)。

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