一度被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在(zài)新发基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗trong>新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立(lì)的(de)37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披(pī)露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人投资(zī)者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部(bù)总监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相关(guān)业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来(lái)越被(bèi)普通(tōng)个人投(tóu)资(zī)者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的(de)大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产(chǎn)品(pǐn)募资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化(huà)而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于(yú)时(shí)间成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资者在行火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投(tóu)资者对行业(yè)或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部(bù)分(fēn)投资者都(dōu)会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道，由于近年来行(xíng)业(yè)轮动加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带(dài)来了(le)A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了(le)多种行(xíng)情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作难度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者(zhě)们(men)对(duì)于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获(huò)得个(gè)人投资者的(de)认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是(shì)随着A股市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益的(de)认(rèn)知(zhī)将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多投(tóu)资者(zhě)会基于大(dà)势选择(zé)宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为(wèi)投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获(huò)得交易(yì)的参与感，于(yú)是更(gèng)多选(xuǎn)择(zé)通(tōng)过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易(yì)频率更高，也更(gèng)容易受到(dào)市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理人(rén)的持续运营和(hé)投资者陪伴都(dōu)提出(chū)了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占比可(kě)能会带(dài)来(lái)更活(huó)跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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