A股“股王”之争(zhēng)进入(rù)白热化(huà)阶段，中(zhōng)国移动股价周中创(chuàng)历史新高，一度足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务ong>从独占(zhàn)A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台手(shǒu)中(zhōng)抢下“A股之王”的光环(huán)，引发市场热议。截(jié)至周五收盘，茅(máo)台(tái)最终以微弱优势反超(chāo)，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上(shàng)市，若按其A股股本(běn)计(jì)算则不过是一场(chǎng)计算上的乌(wū)龙(lóng)，但若均按照A股(gǔ)股价等数据计算，则其(qí)总市(shì)值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字(zì)经济、信创、中特估、人工智能等(děng)一系(xì)列(liè)热点催化(huà)下，中国移动今年股价(jià足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务)累计(jì)最大涨幅已近60%，自去年(nián)上(shàng)市以来最近(jìn)一年股(gǔ)价累(lèi)计最大(dà)涨(zhǎng)幅接(jiē)近翻倍，而(ér)茅台股(gǔ)价则几乎(hū)仅在原地踏步。有市场人士认为，中国移(yí)动和茅台这场股(gǔ)王宝座的争夺可(kě)能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启示录：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫(mò) 数字经(jīng)济时代(dài)带来预备新股王

　　A股总市值榜(bǎng)首(shǒu)之(zhī)争，向来是市场关注焦点，回(huí)顾历史来(lái)看，最近十多(duō)年来股(gǔ)王变迁的背后(hòu)似乎(hū)也反应着国内经济趋势(shì)和(hé)产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年(nián)中国石油登陆A股时，市值(zhí)一度超(chāo)过8万亿人民币(bì)。不仅稳居(jū)A股(gǔ)第一，甚至登顶全(quán)球资(zī)本市场市值之首，得益于当时基建(jiàn)大发展时期，中石油在股(gǔ)王(wáng)的(de)位置上稳(wěn)坐了八年，直到2015年工商银行依(yī)托当(dāng)年互(hù)联(lián)网(wǎng)金融牛市成为新锐股王。再后来，随着我(wǒ)国在2018年(nián)进入消费牛市，开启了此后三年(nián)的消费白马股大牛市(shì)，也成就了如今(jīn)贵(guì)州茅台股王(wáng)的(de)A股传奇。

　　（图片(piàn)来(lái)源(yuán)：格隆(lóng)汇、勾(gōu)股大(dà)数据；资料来源：微(wēi)信公众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年(nián)，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高(gāo)端(duān)白酒的高(gāo)估(gū)值泡沫下，以及今(jīn)年春节后(hòu)白酒行业的终端(duān)动(dòng)销几(jǐ)乎并未达到(dào)预期，整个白酒板(bǎn)块经历回调，公司(sī)股价也现大幅下跌。近日，中(zhōng)国(guó)移(yí)动的突然崛起更是开始对其王位发(fā)出了(le)挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移(yí)动(dòng)一度超越贵州茅(máo)台市值(zhí)这(zhè)一历史性事件背后，除了离不(bù)开国家政策(cè)持续推(tuī)进(jìn)的数字经(jīng)济，与最近爆(bào)火的人工智能两大概念加持(chí)，还有(yǒu)来(lái)自(zì)于(yú)“中特(tè)估”这个新概念(niàn)的强力催化。

　　具体来(lái)看，根(gēn)据数据显示(shì)，当前美股市(shì)值(zhí)前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达(dá)、特斯(sī)拉(lā)、META均为科技股。有分析(xī)认为，科技进(jìn)步(bù)已成(chéng)提升(shēng)生产力的重(zhòng)要因素，二级市场对科技(jì)企业的态度能一定程度显示出科技企业的竞争力(lì)强(qiáng)度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台为代表(biǎo)的消费股似乎(hū)也预示着市场中的积(jī)极现(xiàn)象。

　　目前(qián)，在我国经济逐渐向数(shù)字(zì)化(huà)深度转型(xíng)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，实力(lì)强劲并(bìng)实(shí)现华丽转身的中国移(yí)动，已经逐渐(jiàn)成引(yǐn)领中国经济潮流的主力军。信达证(zhèng)券(quàn)研(yán)报(bào)表示，公司作为国企数字经济担当，积极布局云(yún)计算(suàn)、IDC、工业互(hù)联网等创(chuàng)新业务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底层(céng)云计(jì)算业务的需求(qiú)，公司具(jù)备较强的 IDC/云计算业务能力(lì)，正(zhèng)在从(cóng)传(chuán)统(tǒng)管(guǎn)道运营(yíng)商(shāng)向数字科技领军企业加快跃迁(qiān)升级，有(yǒu)望首先迎来估值重(zhòng)塑(sù)机遇。

　　同(tóng)时，从(cóng)估值(zhí)修复情况(kuàng)来看，根据(jù)光大证券4月15日(rì)研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三(sān)大运营商股价涨幅均超过20%，其中中(zhōng)国(guó)电信(xìn)涨幅达(dá)62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三大运(yùn)营商(shāng)板块，借助“央企低估值(zhí)+数字(zì)经(jīng)济”成为率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打(dǎ)破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时，还有另(lìng)一个(gè)故事引(yǐn)发市场热(rè)议。即(jí)很长一段时间以来，A股市(shì)场一直流传着“茅台(tái)魔咒”的(de)传说，即大多股价超过(guò)茅台(tái)的上市公司(sī)，在风光散尽之后(hòu)往往(wǎng)下场都不太好。本次中国移动直(zhí)接(jiē)在市值上超(chāo)越(yuè)茅(máo)台，结果(guǒ)是(shì)否(fǒu)会不一样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅(máo)台魔咒”的(de)A股(gǔ)上市公司，有同样中字头(tóu)的(de)中国船舶，其(qí)在(zài)2007年依(yī)托船舶业景气度提升(shēng)，股价(jià)超越茅台并(bìng)一度突破(pò)300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆(bào)发、船舶业跌入冰点后(hòu)极速缩水至(zhì)30元附近，至今中国船舶(bó)股价(jià)维持(chí)在24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、安硕(shuò)信息、中文(wén)在(zài)线、全通教育(yù)等多家公(gōng)司股价(jià)均超(chāo)越(yuè)茅台，但最后(hòu)的(de)结果不是业(yè)绩(jì)暴雷就是股(gǔ)价毫无原因(yīn)跌(diē)跌不休。

　　可以看出的(de)是，上述公司的陨落大(dà)部分主要是由(yóu)于行业景气度变化以及股市(shì)景气度无法维持。而茅(máo)台凭借其产(chǎn)品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增(zēng)长的利润，最(zuì)终一次(cì)次甩(shuǎi)开这些曾经短(duǎn)暂领先者。对(duì)于(yú)一家企业股价能否持续(xù)上(shàng)涨以及维持高位，市(shì)场普遍观点(diǎn)还是认(rèn)为，实际(jì)需要(yào)看(kàn)公司的基本面。

　　那(nà)么，一向有着(zhe)“印钞(chāo)机(jī)”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值却一(yī)直不如茅台(tái)呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归结为两个重要原因。一方面，茅(máo)台越卖(mài)越贵，但话费越(yuè)交越少。在市场化的(de)作(zuò)用下，一瓶(píng)茅台(tái)已经冲上3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大(dà)把的通信类资源，但作为央企(qǐ)需(xū)要(yào)承担“提速降费”的责(zé)任，也就不能(néng)无(wú)拘束地涨价。另一方面即是成本方面的问题(tí)，中国移动(dòng)本(běn)质作为通(tōng)信基础设施企(qǐ)业，需(xū)要持续不(bù)断的(de)建设投(tóu)入，从2G到5G，其(qí)近十(shí)年(nián)资本开(kāi)支合计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅台(tái)就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重的(de)资本开支，也不需要面(miàn)临追赶最(zuì)新(xīn)技(jì)术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财(cái)务(wù)数据可以看出，中国移动今年一季度的营收是茅台的8倍(bèi)，但净(jìng)利润(rùn)却(què)差(chà)别不大，销售毛利(lì)率(lǜ)更是有着一个24%另一个(gè)92%的巨大差别。

　　不(bù)过，近期(qī)来看，一系(xì)列信号(hào)表明中国移动可能正在迎来一些变化(huà)。

　　随着(zhe)5G建设(shè)高(gāo)峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是三年(nián)投资高峰的最后一年，2023年起资本开支(zhī)不再增长，2023年计划(huà)资本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全(quán)年营收则可突(tū)破1万亿元。据(jù)业(yè)内人士(shì)测算，这(zhè)意(yì)味着届时全年资本开支占收入比重将(jiāng)低于18%，创下2007年以来(lái)的新低(dī)。

　　同(tóng)时(shí)，更加重要的是，随着移动互(hù)联网进入下半场，行业重心已转向(xiàng)产业(yè)互联网(wǎng)和智能化，中国移(yí)动加速转型下正(zhèng)在抓紧机(jī)遇。信(xìn)达证券研(yán)报表示(shì)，中国(guó)移动数(shù)字化转型收入“第二曲线”不(bù)断攀(pān)升，去(qù)年公(gōng)司(sī)数字化(huà)转型收入(rù)对主(zhǔ)营业务收(shōu)入增量贡献达(dá)到(dào)79.5%，占(zhàn)主营业(yè)务收入(rù)比提升至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力。此外(wài)，公(gōng)司移(yí)动(dòng)云收入规模实现新跨越，去年移动云(yún)收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年(nián)实现翻倍暴涨，综合(hé)实力迈入国内业界第一阵营。

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