随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一河北属于南方还是北方 河北属于北方吗定正面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等(děng)人(rén)也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在今年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其(qí)中，“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，河北属于南方还是北方 河北属于北方吗新(xīn)晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的(de)不(bù)断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网(wǎng)之后又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国(guó)产替代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设(shè)将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏(piān)低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关(guān)注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在(zài)市场对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了(le)新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以河北属于南方还是北方 河北属于北方吗(yǐ)及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则(zé)不(bù)同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯(féng)明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了(le)显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发布(bù)了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在(zài)海外(wài)加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短期达到目(mù)标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据(jù)收益(yì)率预期的变化调(diào)整(zhěng)了(le)一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来(lái)重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一(yī)季度(dù)暂时还没有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预(yù)期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出(chū)现了较大回(huí)调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还(hái)是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的(de)基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的(de)较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换(huàn)的市场中保(bǎo)持(chí)平和(hé)。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随(suí)时(shí)准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需(xū)要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平(píng)的(de)一天(tiān)。

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