4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企开工负(fù)荷高位，加(jiā)之市(shì)场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金融(róng)市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了(le)内(nèi)外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国(guó)内供(gōng)需矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花(huā)播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预(yù乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年)期推动国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师(shī)高飞堂(táng)告诉记(jì)者(zhě)， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达(dá)到近两年(nián)来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提供(gōng)了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价(jià)棉花的接受(shòu)程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉花(huā)播种以及出苗(miáo)带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对(duì)于新年度产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也为减产炒作(zuò)提(tí)供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一(yī)度回落，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了市(shì)场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的(de)调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端(duān)天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就(jiù)是(shì)行业(yè)人(rén)士(shì)对新年度供应收紧预期(qī)增(zēng)强，普(pǔ)遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端(duān)方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减(jiǎn)产概(gài)率大大(dà)增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求(qiú)端带来的负反馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国(guó)内(nèi)棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国(guó)棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区(qū)棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美(měi)乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年棉周度净签(qiān)约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小(xiǎo)幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使得期(qī)末库存较上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格随之水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉(mián)花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回(huí)归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量(liàng)面(miàn)临减少，新棉抢收大概(gài)率会在(zài)今(jīn)年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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