关(guān)注市场热点(diǎn)消息。

　　美联储布拉德：利酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人(lì)率(lǜ)可能需要(yào)进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联储(chǔ)行长布拉德表示(shì)，决策(cè)者(zhě)可能(néng)不(bù)得不进(jìn)一(yī)步(bù)提(tí)高利率以给(gěi)通胀(zhàng)降温，但他补充称，自己将观望一定时(shí)间，看(kàn)看经(jīng)济数(shù)据表现再(zài)决定(dìng)6月应该采(cǎi)取何种行(xíng)动。

　　“我们过去15个月采取的激进政(zhèng)策遏制了通胀的(de)上升(shēng)，但目前(qián)还不清楚(chǔ)通胀(zhàng)是否处(chù)于通(tōng)往2％的(de)道路上。” 布(bù)拉(lā)德表示，需(xū)要看到“通胀实(shí)质性(xìng)下降(jiàng)”才(cái)能确信(xìn)没有必(bì)要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他认为美联储仍然(rán)可(kě)以实现软(ruǎn)着陆(lù)，在不触发经(jīng)济严重下滑的(de)情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷(xiàn)入衰退(tuì)，但这不是基线情(qíng)景。我认(rèn)为基线情境是经济增长缓(huǎn)慢，劳动力市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布(bù)拉德是美联储(chǔ)决策者中鹰派官员的代表人物，素(sù)有“鹰王”之称(chēng)，但今(jīn)年在联邦公开市(shì)场委员(yuán)会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香(xiāng)港与内地利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作15日正式启动酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人trong>

　　中国人(rén)民银行5月5日表示，香港与内地利率互换市场互(hù)联互通合作（即 “互(hù)换通”）的各项(xiàng)准备工(gōng)作(zuò)进展顺利，初期先(xiān)行开通“北向互(hù)换通”，“北向互(hù)换通”下的交(jiāo)易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”，是(shì)香港及(jí)其他国家(jiā)和地区的境(jìng)外投资者经(jīng)由(yóu)香港(gǎng)与内地基础设(shè)施机构之间在交(jiāo)易、清算、结算等(děng)方面互(hù)联互通的机制安排，参(cān)与内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市场。初(chū)期可(kě)交易品种为利率互换产(chǎn)品，报价、交(jiāo)易及结算币种为人民币。

　　参与“北(běi)向(xiàng)互换通”的境内(nèi)投资者(zhě)需(xū)与外汇交易(yì)中心签(qiān)署报价商(shāng)协议，并为上海(hǎi)清(qīng)算所利率(lǜ)互换集(jí)中清算业(yè)务的清算会员或该类会(huì)员(yuán)的(de)清(qīng)算(suàn)客户。

　　参与“北(běi)向互换通”的境外投资者为(wèi)符合人民银(yín)行要求并完成内地银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的(de)境外(wài)机构投资(zī)者，并经外(wài)汇交易中心开通(tōng)“北(běi)向互换通”交易权限。拟申请(qǐng)开通“北向互换通”交易权限(xiàn)的境外(wài)投资者需同时申(shēn)请成(chéng)为场外结算公司(sī)的(de)清(qīng)算(suàn)会员或该类会员的清算客(kè)户。

　　初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人(rén)民币，后续可(kě)根据市场情(qíng)况(kuàng)适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停(tíng)牌的嵘(róng)泰转债，昨日早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨(zhǎng)近(jìn)15％。上交所(suǒ)发现(xiàn)后，于当日上(shàng)午(wǔ)10时(shí)10分实施(shī)停牌，并发布(bù)公告，就相(xiāng)关原因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交(jiāo)所(suǒ)发布(bù)关于嵘泰(tài)转债停牌及相关交易处理情况的(de)公告。公告(gào)称，2023年(nián)4月(yuè)26日，江(jiāng)苏嵘泰工业(yè)股份有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称公司）在上交(jiāo)所网(wǎng)站发(fā)布关于实(shí)施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨(jì)摘牌的公(gōng)告称(chēng)，嵘泰(tài)转债(zhài)最后一个交易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将停止(zhǐ)交(jiāo)易。公司后续分别于4月(yuè)27日(rì)、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日发布4次(cì)提示(shì)性公告。2023年5月(yuè)5日(rì)早盘，因技术原(yuán)因，该可转(zhuǎn)债仍挂牌交(jiāo)易。上交(jiāo)所发现后，于当日(rì)上午(wǔ)10时10分实施(shī)停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债在匹(pǐ)配成交(jiāo)阶(jiē)段(duàn)共(gòng)成交8.35万手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交易所债(zhài)券交易规则》第(dì)一(yī)百三(sān)十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关(guān)匹(pǐ)配成交(jiāo)取消，交易无效，不(bù)进(jìn)行清算交收(shōu)。嵘(róng)泰转债的转股和赎回(huí)不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对(duì)于该事件的发生，上交所(suǒ)深表(biǎo)歉(qiàn)意(yì)，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂板块强势(shì)反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性出尽后，市(shì)场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加(jiā)油脂市场(chǎng)基本面迎来(lái)改善，“五一”假期过后，油脂市场连(lián)涨两日。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油(yóu)主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间，伴随美联(lián)储继续加息预期以(yǐ)及欧美银行(xíng)业(yè)危机的(de)继续发酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外(wài)围市场环境整体偏(piān)弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加(jiā)息25个基点，这是本(běn)轮加息(xī)周(zhōu)期的第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的终点(diǎn)。同时，欧洲(zhōu)央行(xíng)周四决定(dìng)放慢加息(xī)步伐。在外围利(lì)空阶段性出尽后，大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市场(chǎng)情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘(pán)走弱(ruò)后(hòu)也迎(yíng)来上涨(zhǎng)。”中泰期货研究所油(yóu)脂油料分析师巩力赫表示，在此(cǐ)轮上涨过程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂，产地(dì)供给(gěi)偏紧，同时国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存(cún)连续下(xià)降支撑盘(pán)面走强，菜油紧随其后，而豆油(yóu)因(yīn)5—6月大豆到港压力涨幅相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　在光大(dà)期货(huò)研究(jiū)所(suǒ)油脂油料分析师侯雪玲看(kàn)来，油(yóu)脂(zhī)市场的强(qiáng)力反弹是由基本面的(de)改善推(tuī)动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多(duō)预(yù)期(qī)。油脂相关上市(shì)企业一季度业绩(jì)大增，多因为销(xiāo)量上涨和(hé)毛利率提升共(gòng)同推动；“五一(yī)”旅(lǚ)游出行火爆，交通运输部数据显示，假期前三天(tiān)日均发送人数和(hé)2019年、2021年基本持平(píng)。这意味着油脂餐饮端消费亮眼，假期后(hòu)，现(xiàn)货普遍存在(zài)一(yī)轮补库需求。未(wèi)来(lái)很长一段时间，餐饮端将持(chí)续成为支撑油脂需求的重要力(lì)量。另一方面(miàn)，国内大豆压榨企业5月上旬仍(réng)出现不同程度的停机计划，市场(chǎng)现货(huò)供应仍(réng)有偏紧张情况，豆油累库(kù)速度放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产(chǎn)地库存出现超预期(qī)下(xià)降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其(qí)中产(chǎn)量425万(wàn)吨(dūn)，出(chū)口291万吨，印尼国内消费180万(wàn)吨，分(fēn)项(xiàng)数(shù)据和1月(yuè)几乎持平。机构预期马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出(chū)口环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此(cǐ)推算4月库存(cún)环(huán)比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时(shí)，海外市场方面(miàn)，受到马来西亚棕榈(lǘ)油库存减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油(yóu)整体数据偏弱，出(chū)口月(yuè)度环比下(xià)降，且产量降(jiàng)幅不足，导(dǎo)致(zhì)市场(chǎng)情(qíng)绪略(lüè)显(xiǎn)悲观。但在价格持续下跌后，利空落(luò)地效应以及(jí)机构(gòu)对(duì)于4月马来西亚棕榈油库存预估(gū)超预期下降的乐(lè)观(guān)情绪，推动(dòng)期价(jià)快速反弹(dàn)，而库存(cún)预(yù)估下降(jiàng)的(de)原(yuán)因来自于马(mǎ)来西亚国内消费需求的(de)增加。”中(zhōng)辉期货油脂油料分析师贾晖表示，外(wài)盘带(dài)动内盘油脂价格上(shàng)行，而(ér)豆(dòu)油及菜油自身基本(běn)面供应(yīng)增加的利空因素(sù)逐步弱化也对盘面带来一(yī)些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外媒报道，周五公布的一(yī)项调查显(xiǎn)示，全球第二大棕榈(lǘ)油生(shēng)产国——马来西亚截(jié)至4月底(dǐ)的棕榈油库存料降至11个(gè)月(yuè)以来最低水平，因产量(liàng)持平且马来西亚国内(nèi)使用量增(zēng)加。受访(fǎng)的九位分(fēn)析(xī)师(shī)和贸易商预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第(dì)三个月减少并触及2022年5月以(yǐ)来(lái)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平(píng)。中国粮油商(shāng)务网监(jiān)测数据显示，截至2023年第17周(zhōu)末，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)库存总量为77.9万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高(gāo)度库存量(liàng)为4.2万吨(dūn)，较上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库(kù)存(cún)都(dōu)在下降，但(dàn)原因各(gè)有不同。马来(lái)西亚棕榈油库存下降的主要原(yuán)因来自于产量的季节性减产以及印尼国内出口政策限制导致(zhì)的棕榈油(yóu)出(chū)口(kǒu)较好(hǎo)。而国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存大幅下(xià)降(jiàng)，主要是受到(dào)年初国(guó)内疫(yì)情(qíng)防(fáng)控措施优化调整带来(lái)的餐饮(yǐn)消费的增加，同时豆棕(zōng)现货价差高位运行导(dǎo)致棕榈油替代性能大(dà)大增强，也进一步刺激了(le)棕榈油(yóu)的消费。

　　虽然马来(lái)西亚及中国棕榈(lǘ)油库存下(xià)降，但由于印(yìn)尼5月出(chū)口(kǒu)政策出现调整(zhěng)，将允许更多的棕榈(lǘ)油出口，市场对(duì)于马来西亚棕榈油(yóu)5月出口数据保持(chí)谨慎态度。中国(guó)和印度作为全球(qiú)主(zhǔ)要的(de)棕(zōng)榈油进(jìn)口(kǒu)国，虽然(rán)库存(cún)都不同程度下降(jiàng)，但都仍处于历史(shǐ)较高水平，若棕榈油价(jià)格上涨，将(jiāng)抑制(zhì)其消费和进口(kǒu)积极性(xìng)。”贾(jiǎ)晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍(shào)，对于(yú)棕榈油产地(dì)来说，每年的1—4月属于(yú)去库(kù)周期，因(yīn)产量处于年内低位，无法满足当月需求。今年4月(yuè)国际豆棕倒挂(guà)以及需求国库存偏(piān)高，棕榈油出口需求差，但依然(rán)没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是去库的主(zhǔ)要(yào)原因。后期随着(zhe)产量季节性增(zēng)加，棕榈油重(zhòng)新累(lèi)库也(yě)是必然趋势。

　　国内(nèi)方面(miàn)，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油(yóu)的去库更(gèng)多(duō)是供需双重推动的结果。随着(zhe)产地挺价，进口利润(rùn)差(chà)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)到港(gǎng)压力(lì)下降，月均到港量30万吨左(zuǒ)右。更酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人为重要(yào)的是，国内油脂(zhī)餐(cān)饮(yǐn)需(xū)求旺盛，随着气温升高(gāo)，棕榈(lǘ)油使用(yòng)限(xiàn)制减少，棕(zōng)榈(lǘ)油表观消费同比几乎翻倍。国(guó)内棕(zōng)榈油要想(xiǎng)重新累(lèi)库，需要(yào)进(jìn)口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，也就是说(shuō)进口利润打开，产(chǎn)地(dì)让利(lì)，这至少需要产(chǎn)地库存压力(lì)明显恢复才有可能。因此(cǐ)，未来(lái)产地的累库必(bì)将早(zǎo)于国内(nèi)，存(cún)在节奏差。

　　“从目前的市(shì)场情(qíng)况来看，短期内(nèi)缺乏明(míng)显利多(duō)因(yīn)素驱(qū)动(dòng)，因此棕榈油上涨缺乏(fá)可(kě)持续性。不过(guò)，从更长的年度时(shí)间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期下(xià)，棕(zōng)榈油有(yǒu)望(wàng)逐步进(jìn)入中期企稳阶(jiē)段。后续需要密(mì)切关注厄尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多市场(chǎng)人(rén)士看(kàn)来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏(hóng)观层面(miàn)对于大宗(zōng)商品(pǐn)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍然(rán)起到主导作用(yòng)。那么，对(duì)于油脂市场来(lái)说是这样(yàng)吗？

　　“美(měi)联(lián)储加息周期接近尾声，欧洲央行(xíng)在周(zhōu)四也放(fàng)慢了激(jī)进紧缩的步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出现反弹。不(bù)过，随(suí)着美联储会议的(de)结束(shù)，市场焦点仍将(jiāng)集中在美国(guó)银行业(yè)的任(rèn)何可能的风险蔓延，对此仍(réng)需保(bǎo)持谨慎态度。对于油脂来说，目前基(jī)本面仍然(rán)多空交织。当(dāng)前(qián)年度加(jiā)拿大油菜籽(zǐ)的(de)丰产对国(guó)内市(shì)场(chǎng)的压力持续(xù)存在(zài)，5—6月进口(kǒu)大(dà)豆大量到港(gǎng)的预期对豆系品种带来压力，另外国内棕榈油整(zhěng)体库存(cún)偏高也使得油脂整体的行情(qíng)难以表(biǎo)现(xiàn)得(dé)特别(bié)强(qiáng)势(shì)。不过，油脂的估值在偏低的油粕比和(hé)当前(qián)年度南美大豆的减产预期的逐渐兑现背景下(xià)，又显得处于(yú)偏低水平。在此情况下，油(yóu)脂似乎难(nán)以表现出独立(lì)走势，单边行情仍将比较多地被宏观因素主(zhǔ)导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖(huī)看(kàn)来，由于(yú)美(měi)联储加息已经在(zài)市场(chǎng)预(yù)期(qī)当中，因此对大(dà)宗商(shāng)品市场的(de)利空(kōng)影响有限。对(duì)于油脂(zhī)市场(chǎng)来说(shuō)，虽然生物柴(chái)油消(xiāo)费占比(bǐ)不低，比如棕(zōng)榈油工(gōng)业消费占到(dào)产量30％以上，欧(ōu)盟工业消费和食用消费各占(zhàn)一半，但各国生物柴油政(zhèng)策比例一段时期内是固定的，不会因(yīn)为(wèi)原(yuán)油及(jí)宏(hóng)观(guān)市场的波动(dòng)，而出现生(shēng)物柴油产(chǎn)量(liàng)的大幅波动(dòng)，加上油脂食用作为(wèi)消费必需品，宏观因素影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)油脂自身(shēn)基本(běn)面(miàn)对价格波动仍然将起到主导(dǎo)作用。