5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四(sì)大(dà)国有银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等(děng)，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存(cún)款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国(guó)有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定(dìng)价自律(lǜ)机(jī)制发布(bù)《合格(gé)审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存的(de)活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来(lái)市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的(de)必要性；十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的(de)调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的(de)落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多(duō)是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原(yuán)来(lái)的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的(de)角(jiǎo)度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力(lì)增大，调整存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设以来(lái)，两(liǎng)轮利(lì)率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间的存款的(de)利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)可(kě)以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或(huò)有动力持续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可(kě)能(néng)仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体经济(jì)资金供需决(jué)定(dìng)的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号(hào)意义(yì)的作用。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们(men)仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经(jīng)济所需的一定(dìng)的(de)资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低(dī)了实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资(zī)产端的角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要(yào)看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期(qī)被进(jìn)一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国国(guó)有大型商(shāng)业(yè)银行和股份制商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存(cún)款持(chí)续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自(zì)身也有动力(lì)去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策(cè)传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策(cè)调(diào)整有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期(qī)被(bèi)放大，大(dà)量(liàng)资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进(jìn)企业(yè)投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有(yǒu)大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的(de)活期类(lèi)存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目(mù)前(qián)上市银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协(xié)定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期(qī)存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下(xià)降使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存款利率是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空(kōng)间？对(duì)股债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币(bì)贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核(hé)压力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力(lì)不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的票息(x十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思ī)资(zī)产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定(dìng)期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债(zhài)券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩大内需(xū)，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对(duì)银(yín)行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂(guà)牌(pái)存款利(lì)率(lǜ)，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的(de)合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债(zhài)券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利(lì)差，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可能(néng)会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息(xī)策(cè)略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的(de)诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随(suí)着存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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