射(shè)频(pín)芯片领(lǐng)域面临变局，下游市场增速放缓(huǎn)叠加进入竞争红海，海外巨头已开(kāi)始寻求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智微正(zhèng)式(shì)在科创板上市。公司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目前(qián)总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市(shì)场受到资本(běn)热捧。据公司上市文(wén)件，慧智(zhì)微于2018年末开始进入融资快车道，先后引入了华兴资本(běn)、元(yuán)禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国(guó)以及(jí)金沙(shā)江创投等一系列外部机构股东。截至上市前，大基金二(èr)期、广发信德以及金沙江创投(tóu)为持(chí)股达5％以上的外部机(jī)构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是，与慧智微产(chǎn)品结(jié)构(gòu)相似的唯捷创芯，上市首日(rì)也走出了破发的(de)行情，该公(gōng)司股价于(yú)去年下半年触底回升，但截至今(jīn)日(rì)收(shōu)盘股(gǔ)价仍(réng)略(lüè)低于(yú)发(fā)行(xíng)价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射频领域正面临变局。目前(qián)，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于智能(néng)手机增(zēng)速放缓以及(jí)5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年射(shè)频(pín)前端市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家(jiā)全球射频芯片巨头，近年来也在响应市场(chǎng)变(biàn)化(huà)谋求射频芯(xīn)片业务以外的转型。

　　《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到(dào)，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等(děng)多个知名资方

　　公开资料显示(shì)，慧智微(wēi)成立于(yú)2011年，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发(fā)、设计和销售，下游(yóu)应用领域主要包括智能手(shǒu)机以(yǐ)及物联网，客户包括三星、OPPO等(děng)智能手机(jī)品牌，闻泰科技(jì)等移动终端(duān)设备(bèi)ODM厂商，以及移远(yuǎn)通(tōng)信等(děng)无线通信(xìn)模组厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司当前仍处于亏(kuī)损状态，净亏损额(é)分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的原因，慧智微(wēi)在招股文件中称，是由于(yú)持续进(jìn)行高额研发投入(rù)；下(xià)游客户集(jí)中且(qiě)具(jù)有(yǒu)产(chǎn)品(pǐn)验证周期，尚(shàng)未形(xíng)成规模(mó)效应(yīng)；市场竞争激烈，叠加下游(yóu)去库存周期影响，公司(sī)产品(pǐn)毛利空(kōng)间受(shòu)挤压。

　　研发(fā)投入(rù)方面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综合(hé)毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低于同行(xíng)业头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，也不(bù)及和慧(huì)智微产品结构更接近的唯捷创芯，后者(zhě)毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能(néng)力(lì)不(bù)足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开启了对外融资之路。公开(kāi)信息显示(shì)，公司于(yú)2018年(nián)末开始进入(rù)融资快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在(zài)一(yī)年内完(wán)成(chéng)了三轮融资，众(zhòng)多知名资方(fāng)，包括大基金二期(qī)、元禾璞华(huá)、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG等也(yě)是在这一阶段对慧智微进入了慧智微的股(gǔ)东序(xù)列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基(jī)金二期、广发信德以及金沙江创投为(wèi)持股达5％以上的(de)外部机构股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据显示，从当前的股价情况看，大(dà)基金(jīn)二期在投资慧(huì)智微的近两年时间(jiān)里，实现(xiàn)了(le)近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持续加注的红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当前实(shí)现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智(zhì)微招股书(shū)显示，公司(sī)目前有超(chāo)过接近67％的收(shōu)入来自于手机领域。当前，智能(néng)手(shǒu)机出货量的大(dà)幅下(xià)降，已经对慧智微的业绩造(zào)成了冲击，而(ér)市场(chǎng)对智能手机未来增速持续放(fàng)缓的预期，也让资(zī)本市场对包括慧(huì)智微(wēi)在(zài)内的射频(pín)芯片厂商做出(chū)了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射(shè)频前端的市(shì)场为190亿(yì)美元(yuán)以上(shàng)，2022年由于手机市(shì)场的下滑，射频前端市场规模与2021年的(十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历de)市场相差(chà)无几。而接下来(lái)，由于(yú)智(zhì)能手(shǒu)机的温和增长(zhǎng)以及5G普及的潜力有(yǒu)限(xiàn)，预计(jì)到(dào)2028年射(shè)频前端的市场年复合增(zēng)长率约(yuē)为5.8％，将达(dá)到(dào)269亿美元。

　　与慧智微有着相似产(chǎn)品结构，同(tóng)样在IPO前获豪华(huá)股东突击入股的射频龙头唯捷创芯(xīn)，在去年4月科(kē)创板上市时，也遭(zāo)遇了破发的行情，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元每股的价(jià)格后止跌回升，但(dàn)截至今日收盘(pán)，唯捷创芯(xīn)股(gǔ)价仍低于66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家射(shè)频芯片领域的(de)巨头厂商都在谋求(qiú)转(zhuǎn)型(xíng)，拓(tuò)展射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的射(shè)频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车(chē)、物(wù)联网、电(diàn)源等领域(yù)。

　　国内方面，射(shè)频(pín)领(lǐng)域(yù)正呈现出一片红海的竞争格局，由于入局者(zhě)众，且产品仍(réng)集中在中低端市场，各(gè)射频(pín)芯片(piàn)厂商(shāng)只能再(zài)卷价格，进(jìn)一步压低了(le)自身的利润空(kōng)间。

　　射频厂<十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历商三伍微电子创始(shǐ)人钟林此前曾(céng)表示，国产射频前(qián)端芯片杀价(jià)已(yǐ)经无底线，而预计未来(lái)每个(gè)射频细(xì)分赛(sài)道还会有更(gèng)多竞争(zhēng)者进(jìn)入，往后三年射频芯片(piàn)厂商(shāng)将面(miàn)临更大(dà)的生存和竞(jìng)争压力(lì)。

　　目前，一级市(shì)场对射(shè)频芯片厂商的关注亦有所下(xià)降(jiàng)，截至目前，今(jīn)年共有9家射频(pín)芯片厂商宣布(bù)完成融资，而(ér)在2021年上半年，这个数(shù)据是近50家，且投资机构涵盖了投(tóu)资机(jī)构涵盖了(le)中金资本、红杉资本中(zhōng)国、小(xiǎo)米长江(jiāng)产(chǎn)业(yè)基金、深创投(tóu)等知名机构。

　　当前，射频(pín)领域仍有飞骧(xiāng)科技(jì)、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表(biǎo)示(shì)，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片测设中心建(jiàn)设(shè)、总部基地(dì)及上海(hǎi)和广州研发中心建设(shè)以及补充流动资金。具体战略规划(huà)方面，其(qí)表(biǎo)示将巩固在(zài)5G射频(pín)前端领域取得(dé)的(de)市(shì)场地位，增加头部客户的市场份额；技术(shù)上跟进射频前端技术迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加(jiā)大(dà)对上游滤波(bō)器、多工器的产业链(liàn)布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历