“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日(rì)出口的(de)下(xià)滑(huá)，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次(cì)验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等(děng)陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速(sù)上升(shēng)，导致港(gǎng)口数(shù)据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持(chí)强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去年(nián)低基数(shù)原因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看，乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路(lù)”却在(zài)稳定(dìng)外(wài)贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要(yào)的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这些国(guó)家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美(měi)日(rì)等发达(dá)经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意(yì)义的三(sān)年，分别作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一(yī)差(chà)异还(hái)较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低估(gū)的(de)；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济(jì)体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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