4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉(mián)价格承压运(yùn)行，浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市导(dǎo)致国内外棉花价(jià)差(chà)不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束(shù)了内外(wài)棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需(xū)求持续修复，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动(dòng)国内(nèi)棉(mián)价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接(jiē)订单排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及(jí)订(dìng)单排单时间(jiān)达到近两(liǎng)年来(lái)最高(gāo)水平(píng)。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下游订单明(míng)显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多(duō)的推动下强势(shì)上涨。中棉(mián)协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来(lái)了不利(lì)影响，进一步(bù)加(jiā)剧了市场对(duì)于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作(zuò)提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会(huì)对(duì)棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发(fā)了市场对于天气的关注，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们(men)的(de)调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开(k浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市āi)启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地(dì)区(qū)出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度(dù)较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对(duì)新年(nián)度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温(wēn)天(tiān)气的(de)双重作(zuò)用(yòng)下，新(xīn)年度(dù)棉花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业(yè)的开机率维持高位，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的(de)负(fù)反馈并不(bù)明显。“不(bù)过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力(lì)。但中长期内需持续(xù)复(fù)苏(sū)的(de)逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出(chū)苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回归至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天气(qì)对产量的(de)影响仍有待观(guān)察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在(zài)升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望(wàng)继(jì)续抬升。

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