华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金的风险的情(qíng)况下才(cái)是可持(chí)续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报(bào)告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报告的资(zī)产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(d感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜e)潘(pān)兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交(jiāo)易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的(de)关(guān)键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了(le)股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该部(bù)门(mén)的一(yī)家重要子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安(ān)排(pái)IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在(zài)报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信(xìn)息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投(tóu)资已经很好(hǎo)地证明了(le)这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们(men)的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控(kòng)股公司以(yǐ)及(jí)我(wǒ)们(men)投资(zī)部门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司(sī)持(chí)有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权(quán)益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人(rén)净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究究竟(jìng)什么来头(tóu)？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍(shào)，公司(sī)的(de)主要业务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学习(xí)商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了(le)以色(sè)列的(de)救(jiù)护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字(zì)源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避免的(de)人(rén)为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被(bèi)判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lo感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜rdstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还(hái)曾介入(rù)马斯克(kè)对(duì)推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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