随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì日语jtest报名入口，日语jtest报名费)己对(duì)AI领域的(de)密(mì)切(qiè)关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大(dà)幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基(jī)金还增持(chí)了(le)精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表达了(le)自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏(hóng)观判断依(yī)然是(shì)经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整(zhěng)继续升(shēng)级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一(yī)革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库存(cún)，有(yǒu)望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下(xià)游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据(jù)中心有望(w日语jtest报名入口，日语jtest报名费àng)率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)日语jtest报名入口，日语jtest报名费望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)发布(bù)了一季报(bào)。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾(wěi)声后(hòu)，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据(jù)收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的(de)生产和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目(mù)前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的(de)评估(gū)这项(xiàng)技(jì)术革命给具(jù)体公司和(hé)行(xíng)业(yè)格局带来的(de)影响，也(yě)不能给出(chū)大部分(fēn)公司(sī)一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有明(míng)显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信(xìn)心(xīn)出(chū)现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了(le)较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史较低(dī)位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相(xiāng)对(duì)比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报(bào)中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了(le)一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的(de)较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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