“非农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月22022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数日(rì)，美国劳工(gōng)部(bù)数据显示(shì)，美国(guó)5月非农新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最(zuì)大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债价(jià)格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前(qián)景更敏感的两年期美债收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价显示，投(tóu)资者预期(qī)的美联储7月加息(xī)几率增加(jiā)，预(yù)计未来两次会(huì)议期间将加息(xī)25个(gè)基点，6月加息的(de)几率(lǜ)不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月(yuè)放(fàng)缓加(jiā)息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新(xīn)高。标普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公(gōng)布(bù)次(cì)日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续脱离(lí)两个月低(dī)谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三(sān)周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的打击下(xià)持(chí)续下(xià)行，创两周(zhōu)多来最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研(yán)究(jiū)院分析师徐(xú)颖表示，就5月新(xīn)增(zēng)就业人数而言，美(měi)国(guó)劳动力(lì)市场存在韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同(tóng)时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月新增(zēng)就业主要(yào)集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数(shù)减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务行业整体表(biǎo)现好于(yú)4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近(jìn)期房地产市(shì)场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中(zhōng)非(fēi)耐用品生产连续三个月(yuè)就业人数(shù)减少，与制造业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她(tā)指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际(jì)降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月(yuè)失(shī)业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行(xíng)业(yè)裁员(yuán)人(rén)数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以(yǐ)来的最低水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计还(hái)不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳(wěn)定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预(yù)期，工资对通胀的助推作(zuò)用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美(měi)国通胀数(shù)据，当前的就业市(shì)场状态可以支(zhī)撑在通(tōng)胀压力较大时继(jì)续加息。美联储利率会(huì)议落地前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元(yuán)指数在105附(fù)近偏强运(yùn)行，随着美国政(zhèng)府债务(wù)上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进(jìn)一步(bù)减产，以(yǐ)提(tí)振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在会议(yì)上决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让(ràng)分析师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动都(dōu)未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源大臣威胁(xié)要进一步(bù)减产，他告(gào)诫(jiè)投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前(qián)自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之(zhī)前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永(yǒng)远不(bù)应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步(bù)减产的可能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各(gè)国(guó)石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和金融稳(wěn)定(dìng)突然崩溃，导致原(yuán)油价格在(zài)六个月内(nèi)从逾(yú)140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)在与爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难(nán)。乌克兰只是希望(wàng)北(běi)约合(hé)作伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为(wèi)北约成员国之(zhī)前需要(yào)更多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需(xū)要把(bǎ)这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正(zhèng)获(huò)得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情人(rén)士的话报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加(jiā)入(rù)北约的路线图(tú)，否则他将不(bù)会出席7月举行(xíng)的维尔纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约的(de)准备，基辅(fǔ)正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约(yuē)一(yī)事，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对(duì)意见(jiàn)。

　　德(dé)国(guó)国外(wài)长贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期(qī)间表示，德(dé)国不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克(kè)兰(lán)。此外(wài)，包(bāo)括法国在(zài)内的其他一些北约成员国也不(bù)希(xī)望乌克兰迅速(sù)成为北(běi)约成员国，而(ér)只是(shì)希望(wàng)为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏观市场(chǎng)情绪回(huí)暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议(yì)院通过债务上限(xiàn)法案，暂时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出现的美(měi)国有(yǒu)史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在美联(lián)储(chǔ)本月会议(yì)或暂停(tíng)加息的(de)预期(qī)推动下，美元指数(shù)回落至一周低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的数据改善(shàn)了市场情绪(xù)，同(tóng)时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增(zēng)长(zhǎng)政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力(lì)合(hé)约(yuē)站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货(huò)主力价(jià)格表(biǎo)现振荡(dàng)微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周(zhōu)国内(nèi)天胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热(rè)闹，前(qián)有云(yún)南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行(xíng)情分析(xī)系统监(jiān)测显示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然(rán)橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归(guī)来(lái)，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再(zài)次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到(dào)，继此(cǐ)前云南干旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月(yuè)以(yǐ)收(shōu)储为核心展开的新一季交割(gē)品博(bó)弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一(yī)传闻(wén)息(xī)息相关。他(tā)指出，国(guó)储收储的(de)政治、战(zhàn)略意义(yì)大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为(wèi)四大工业(yè)原料，是(shì)关系(xì)国计民生、国防(fáng)安(ān)全的(de)重要(yào)战(zhàn)略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实(shí)：中国(guó)的天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲(jué)多(duō)变的(de)国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其(qí)实(shí)是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对于(yú)整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产量(liàng)来说(shuō)非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国(guó)全(quán)年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话(huà)，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占(zhàn)到相(xiāng)当(dāng)全(quán)年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个(gè)比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史上收储的(de)影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更(gèng)上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会非(fēi)常(cháng)缓慢(màn)，价格的(de)反应不(bù)会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的(de)改变(biàn)，产(chǎn)区(qū)全面开割(gē)上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡(hú)华钎告(gào)诉记者，目(mù)前(qián)全球天然橡胶供应(yīng)进入季(jì)节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)由差变好。但是由于(yú)目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极(jí)性(xìng)不(bù)高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云(yún)南(nán)产区大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较(jiào)多降雨，干旱(hàn)情况已(yǐ)得(dé)到缓解(jiě)。海南日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数(shù)据来(lái)看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区(qū)降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史(shǐ)均值(zhí)以(yǐ)下(xià)的概率较(jiào)高(gāo)，但由(yóu)于季节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨(zhǎng)的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸(mào)订单量较为充(chōng)足(zú)，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价(jià)格(gé)处于(yú)低位(wèi)，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工积极(jí)性(xìng)尚可。而内销市场需求(qiú)表现依(yī)然偏弱，各(gè)层(céng)级经销(xiāo)商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前(qián)下游(yóu)外(wài)贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为控(kòng)制成品库存压(yā)力，存适度降负现象(xiàng)，全(quán)钢胎样(yàng)本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡(hú)华(huá)钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期(qī)不同，但(dàn)是整体来说此前市(shì)场对今(jīn)年的(de)预(yù)期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年(nián)以来国(guó)内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数(shù)据还(hái)是不(bù)错的，反映国(guó)内实际需求并不(bù)差(chà)。但(dàn)是从汽车行(xíng)业(yè)来(2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数lái)看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲(pí)软，价格战等(děng)负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀(pān)升(shēng)，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需求不行，但是其实(shí)是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观(guān)面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济(jì)复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行(xíng)危机和(hé)美债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储(chǔ)加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明确(què)方向，主要跟随宏观因素(sù)波动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市(shì)胶价走势(shì)的主要因素，随(suí)着(zhe)各(gè)产区开割后产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢(huī)复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的(de)数量。我们(men)中期观点仍然偏空，后市(shì)预计(jì)存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供(gōng)给端没有天(tiān)气影响的情况(kuàng)下(xià)，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在(zài)需求端。从(cóng)下(xià)半年来看，外需(xū)受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色(sè)。外(wài)需(xū)走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力(lì)。内需(xū)方(fāng)面，春节前市场基于(yú)内需(xū)复(fù)苏(sū)的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一波反弹行情(qíng)，但节(jié)后市场从交易(yì)预(yù)期开始(shǐ)转向交易现实，由于国(guó)内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压(yā)运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表(biǎo)示(shì)短期胶(jiāo)价(jià)基(jī)本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价(jià)格(gé)的绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再(zài)次(cì)做多的意愿(yuàn)。后续还(hái)需(xū)继(jì)续关注天(tiān)气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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