今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不(bù)同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资(zī)方向的基(jī)金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的(de)港股(gǔ)平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截(jié)至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机(jī)会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市(shì)场需求继(jì)续增加(jiā)，非(fēi)制造业(yè)恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代(dài)表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规(guī)整治及(jí)业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国(guó)内地经济的(de)环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司下半年(nián)的(de)市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的(de)红利中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一(yī)定的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石(shí)油石(shí)化(huà)等。

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