本周铁矿石(shí)期货价(jià)格大幅下挫，截至21日(rì)下(xià)午收盘(pán)，大商所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日报记(jì)者注(zhù)意(yì)到，本(běn)周后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿石期货(huò)一直(zhí)处于下跌的态(tài)势，本周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数呈(chéng)现(xiàn)振(zhèn)荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二(èr)季度以来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润被进一(yī)步压(yā)缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶(dǐng)回落(luò)，下游(反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数yóu)需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高水平(píng)，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格受高(gāo)铁(tiě)水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月(yuè)合约价格。而远月合约开始计价(jià)终(zhōng)端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由(yóu)于需求复苏不畅，成(chéng)本(běn)中枢下移(yí)，叠(dié)加(jiā)外围(wéi)风险冲(chōng)击(jī)，黑色系(xì)期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资(zī)端(duān)尚需时(shí)间，一季(jì)度房屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季(jì)期(qī)间螺(luó)纹钢(gāng)表需(xū)基本和去(qù)年同期(qī)持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库意(yì)愿(yuàn)增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对于国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外(wài)矿(kuàng)短期(qī)到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石(shí)库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显低于(yú)历史平均水平，低(dī)库(kù)存有望成(chéng)为(wèi)常态，对(duì)补库不应(yīng)有过高期(qī)待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发(fā)运旺(wàng)季(jì)，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石(shí)发(fā)运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比增加，到(dào)港压(yā)力将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)。而(ér)铁水继(jì)续提(tí)产空间(jiān)有限(xiàn)，开始面(miàn)临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期(qī)的(de)下调压(yā)力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓(jù)风等因素影(yǐng)响，目前(qián)铁矿石(shí)发运依然偏低，港口库(kù)存维持下降态势，不(bù)过由于(yú)终端需求疲(pí)弱，政(zhèng)策调控力度增大，价(jià)格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁(tiě)矿库存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前(qián)样本钢(gāng)厂的(de)进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存(cún)止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴(bā)极端天(tiān)气导致(zhì)4月(yuè)底5月(yuè)初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体(tǐ)将转向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回(huí)调压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以(yǐ)按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综(zōng)合来看，预(yù)计下周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指数将继(jì)续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑(chēng)转弱，近(jìn)期(qī)供应端表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一节(jié)前钢厂低库存补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢(féng)高(gāo)布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市(shì)，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚(shàng)未有太(tài)大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压(yā)。持续调整后(hòu)压力得到(dào)基本(běn)释放，下行节奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长时间周期(qī)看(kàn)，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折(zhé)，供需边际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整体矛(máo)盾并不是(shì)太突出，价(jià)格波动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍(réng)有支撑，当前(qián)位置(zhì)不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以(yǐ)区(qū)间振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上(shàng)或先(xiān)抑后扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍(réng)是需(xū)求复苏力度。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数