大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区(qū)都没(méi)出一直在加班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按(àn)照惯例(lì)，我们梳理(lǐ)一下重(zhòng)大消息(xī)，以及券(quàn)商老师(shī)们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日(rì)召开会议，分析研(yán)究当前经济(jì)形(xíng)势和经济工作。中共中央总书记习(xí)近(jìn)平主(zhǔ)持会议。会议认为(wèi)，今年(nián)以来(lái)，在以习近(jìn)平同志为核心的党中央(yāng)坚强领导下，各地区各部门更好统(tǒng)筹国(guó)内国际(jì)两个大局，更好统筹疫(yì)情防(fáng)控和经(jīng)济社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安(ān)全，我国疫(yì)情(qíng)防(fáng)控取得重大决定性胜(shèng)利，经(jīng)济社会全(quán)面恢复常态化运行，宏观政策(cè)靠前(qián)协同发力(lì)，需(xū)求收缩、供给冲击、预(yù)期转(zhuǎn)弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长好于(yú)预期(qī)，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态(tài)势，经济运(yùn)行实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当前我国(guó)经济(jì)运行好转主要(yào)是恢(huī)复性的，内生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然(rán)不(bù)足(zú)，经(jīng)济转型升级面(miàn)临新的阻力，推动高质量发展仍(réng)需要克服不少(shǎo)困(kùn)难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议重申对刚性和改善性住房需求的支持(chí)，强调做好保(bǎo)交楼(lóu)、保民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作，促进(jìn)房地产市(shì)场平稳健康(kāng)发展。同时，会议还提出，在超(chāo)大特大城市(shì)积极稳步推(tuī)进城中村改(gǎi)造(zào)和(hé)“平急两用”公共基(jī)础设施(shī)建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份(fèn)制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低(dī)于临界点(diǎn)，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个(gè)月后，风雨飘摇的美国第一共和(hé)银行终究还(hái)是没能逃脱倒(dào)闭(bì)并(bìng)被(bèi)接管(guǎn)收购(gòu)的命(mìng)运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管机构已接管了第一共和银行(xíng)，这是(shì)本轮美国银(yín)行业危(wēi)机中第四家(jiā)倒下(xià)的(de)银行，同时也是美国历史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中心测算(suàn)，全国国内旅游(yóu)出游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至(zhì)2019年同(tóng)期的119.09％；实(shí)现(xiàn)国内旅游收(shōu)入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年(nián)同期的(de)100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机(jī)袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人(rén)机瞄准了克(kè)里姆林宫，俄军方和(hé)特种(zhǒng)部(bù)队及时(shí)采取行(xíng)动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现异(yì)常，未能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗斯总统普京没有因袭(xí)击受伤，其工作日程将照(zhào)常(cháng)进行。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩(pèi)斯科夫(fū)称，乌(wū)克兰无人(rén)机试图发动袭击时普(pǔ)京(jīng)不在克里(lǐ)姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻(w回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别én)处表示，俄方保(bǎo)留在合适(shì)的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯(sī)科自当日起禁(jìn)止放飞无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表(biǎo)示，这一(yī)决定是为了防止未(wèi)经授权使用无人机，避免(miǎn)妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据(jù)法新社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有(yǒu)参与”对克里姆(mǔ)林宫的(de)无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意(yì)人报(bào)》网站消息，针(zhēn)对无人机试图袭(xí)击俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没(méi)有关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日(rì)报道(dào)，俄(é)罗斯(sī)国家杜(dù)马(mǎ)议员米(mǐ)哈伊尔·谢列(liè)梅(méi)特(tè)接受该媒体(tǐ)采访(fǎng)时，呼(hū)吁(xū)俄(é)军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸(dǐ)进行(xíng)导弹(dàn)打击，作为对乌方(fāng)企图使用无人机袭(xí)击克宫的(de)回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历了AI主题(tí)行情诱(yòu)发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部(bù)环境(jìng)相比4月继续不断(duàn)改善，投资者对经济的预期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面实现统一(yī)，投资者心(xīn)态也将逐步从短暂失衡(héng)趋(qū)向平(píng)稳，市场依然处(chù)于全年第二个关(guān)键做多窗口，财报(bào)季结束(shù)后，市场将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，配(pèi)置思路上(shàng)建议坚持高(gāo)切低，关注(zhù)上半年景气持续改善的(de)品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政治局会议(yì)提振市场信心，扩内需(xū)仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复(fù)，并将得到同比和高(gāo)频数据验证；外(wài)部流动(dòng)性拐点明确，美国银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股(gǔ)实质影响(xiǎng)十分有限。其次，财报季数(shù)据显示，A股(gǔ)业绩(jì)跨年筑底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全年逐季(jì)改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益(yì)清晰，经济(jì)预期(qī)5月将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面统(tǒng)一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍(réng)处于今年第(dì)二个关键(jiàn)做(zuò)多(duō)窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投(tóu)资者心态由(yóu)短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主(zhǔ)线，重点(diǎn)布局(jú)医药(yào)、数字经济和“一带一路(lù)”板(bǎn)块中有业绩亮点的(de)品种，以(yǐ)及其(qí)他板(bǎn)块中一(yī)季度(dù)业(yè)绩(jì)明显(xiǎn)改善，且在二(èr)季度有望持(chí)续的细(xì)分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望(wàng)相比(bǐ)全球(qiú)市场显现相对韧性

　　中金策略团(tuán)队(duì)5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对韧(rèn)性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳(wěn)固(gù)，政策有望延续稳中求进基调。2）上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩(jì)低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需(xū)要密(mì)切关注，如若(ruò)应对得当，对A股影响(xiǎng)可(kě)能有限。上述因素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水平不(bù)高仍处于历史中低(dī)位，A股节后两(liǎng)个交易(yì)日虽受节假期(qī)间的事件性因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)可能有(yǒu)所波动，但对后市整(zhěng)体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待，低位(wèi)把握

　　一季度(dù)全A营收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海外(wài)处于多事之秋，高利率环(huán)境下美国银行风险事件频发(fā)，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再(zài)平衡期，低(dī)位把握再(zài)布(bù)局(jú)机会；短(duǎn)期(qī)结构上关注(zhù)在低(dī)位资(zī)产中寻(xún)找景气稳定或好于预(yù)期方(fāng)向，中期(qī)线索(suǒ)在于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹(dàn)性方向。行业重点(diǎn)关(guān)注：医药、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信(xìn)、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能(néng)源(yuán)等(děng)。主题重点关注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对(duì)比历史，这次牛市(shì)第一(yī)波上涨的结(jié)构(gòu)分化更显著。②牛(niú)市初期(qī)类似春天，市场有(yǒu)所反复很正常，短期政策和业绩因(yīn)素(sù)影响下，行(xíng)业或更均衡。③数(shù)字经济是全年主(zhǔ)线，后续或依据基本面去伪存真，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)关(guān)注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经(jīng)回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映射的科技和(hé)大宗(zōng)商品都将被(bèi)海外逐级放大的(de)宏(hóng)观波动所(suǒ)影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合(hé)短期(qī)驱动逻(luó)辑建(jiàn)议以“红(hóng)利+中(zhōng)特估”为主导，以等待通胀逻辑的回(huí)归(guī)。重资产(chǎn)国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路）；近期(qī)场(chǎng)景(jǐng)消费正在(zài)展现出成为未来经(jīng)济增长新动能的潜力(lì)，推荐中低端消费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代表(biǎo)的(de)赛道板块(kuài)有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略(lüè)：五一(yī)前后(hòu)市场表现(xiàn)如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上(shàng)涨概率较节(jié)前明显(xiǎn)提升。以全A指数为代(dài)表，节(jié)前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨(zhǎng)概(gài)率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看(kàn)，五一节后(hòu)1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个(gè)月食(shí)品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品(pǐn)饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全球大类资(zī)产波(bō)动以及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延(yán)续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资产表现来看(kàn)，全球主要权益市场(chǎng)及原油等大宗商品走弱，美债收益(yì)率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外(wài)市场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有(yǒu)所升温(wēn)。美(měi)欧一(yī)季(jì)度经济增(zēng)速不及市场(chǎng)预(yù)期(qī)，美国(guó)银行业危机和两党债(zhài)务(wù)上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更(gèng)快转向鸽(gē)派。

　　回(huí)顾(gù)假期消(xiāo)费数据，国内(nèi)服务(wù)消费大(dà)幅回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落(luò)也表(biǎo)明国内经济(jì)仍处于复苏早(zǎo)期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不足”，因(yīn)此总量政策收紧风(fēng)险不大，企(qǐ)业盈利上行(xíng)将支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上移。结构(gòu)上，政治局会(huì)议(yì)首(shǒu)提“重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智能发展”，全球产业催化和(hé)国内(nèi)政策驱(qū)动的数字经济行情(qíng)或反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指(zhǐ)数整(zhěng)体(tǐ)是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束后，指数的第一(yī)次长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第(dì)一年中的第一次战术性(xìng)回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高频经济指标和预(yù)期的边际(jì)变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半(bàn)月(yuè)，由于经(jīng)济比2016年(nián)弱(ruò)很(hěn)多，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个月(yuè)的底部震(zhèn)荡，整体回撤(chè)持续的时间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今(jīn)年(nián)3月以(yǐ)来，股市、债市和商(shāng)品市场的表现，均表明资本市场对经济的(de)判新偏(piān)向认为Q1的经(jīng)济回(huí)升可(kě)能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可(kě)能(néng)不会持续。从最(zuì)新(xīn)的PMI数(shù)据来看，4月份确实(shí)出现了较为明显的下(xià)降。这一下降背后我(wǒ)们认为(wèi)可能主要(yào)有两个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季(jì)节性回落；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后第一个季(jì)度经济数据最容易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价(jià)格、海外经济担(dān)心等(děng)因素(sù)，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很难(nán)超(chāo)预期。由此导致这(zhè)一(yī)次市场的(de)战(zhàn)术调(diào)整虽然可(kě)能已经完成大部分，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可能(néng)还需要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策(cè)略：第五(wǔ)次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已正站在新(xīn)一(yī)轮牛市起点之上(shàng)，短期(qī)的迷雾掩盖(gài)不(bù)了长(zhǎng)期(qī)的坦(tǎn)途(tú)，把(bǎ)握(wò)“上证(zhèng)50高(gāo)股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一季(jì)报业绩(jì)；但中期的坦途较为(wèi)明确：经济温和复苏、美联储年内结束加(jiā)息(xī)、A股(gǔ)市场估值极(jí)低、产业趋(qū)势(shì)明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何(hé)应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行(xíng)、迎来(lái)增量资金行(xíng)情，高股息组合在经济偏弱、利(lì)率下(xià)行环境下(xià)获取(qǔ)超额收益（13只被指数(shù)集中(zhōng)覆盖的(de)高股息(xī)央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五(wǔ)次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是(shì)进一(yī)步(bù)加配的良(liáng)机，其中以科(kē)创50方向最(zuì)为关键。若美(měi)联储(chǔ)能够在(zài)5月(yuè)完成最后一次加息，中美摩(mó)擦有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股(gǔ)表(biǎo)回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再(zài)起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别