中国金融行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员(美国总统奥巴马几岁yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要(yào)还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完(wán)整会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期美国总统奥巴马几岁实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事(shì)项段(duàn)的(de)无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)获证(zhèng)监会核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研(yán)发(fā)，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个(gè)人(rén)客(kè)户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户(hù)在同一策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放的力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立(lì)控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣美国总统奥巴马几岁打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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