编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细(xì)分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的(de)易(yì)方达优(yōu)质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消(xiāo)费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去(qù)年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百(bǎi)”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别是动态策(cè)略混(hùn)合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度(dù)压缩的(de)市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目(m柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢ù)前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一(yī)季报表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析(xī)其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位似(shì)乎(hū)进一(yī)步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的(de)持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基(jī)金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和(hé)今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商(shāng)业模(mó)式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能在不(bù)远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于(yú)这(zhè)样的(de)行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的公司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有(yǒu)较强的新能源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的(de)信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可(kě)谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基(jī)金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和(hé)华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标(biāo)的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原(yuán)因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配置(zhì)基金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技(jì)创新(xīn)和受益于国(guó)民经济(jì)持(chí)续增长的(de)消费(fèi)及(jí)原(yuán)材料放(fàng)在(zài)前(qián)所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度(dù)末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地(dì)产的第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前(qián)他(tā)在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库(kù)存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工(gōng)安(ān)全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十大(dà)重仓股中做出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他管理(lǐ)的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的(de)产业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确(què)定性的(de)航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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