中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan Internat女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么ional Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月1女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么9日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财(cái)富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金(jīn)融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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