“非农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布后，美国(guó)国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉(lā)升(shēng)，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低(dī)位。互(hù)换合约(yuē)定价显示，投资(zī)者预(yù)期的美(měi)联储7月加息(xī)几率增加，预计未(wèi)来两次会议期间将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月加息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天(tiān)以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公(gōng)布次(cì)日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均(jūn)创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原(yuán)油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和(hé)布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益率反弹的(de)打击下持(chí)续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析师(shī)徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市(shì)场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体(tǐ)表现好(hǎo)于4月(yuè)，生(shēng)产部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连续(xù)三个月就业人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造(zào)业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各(gè)行业(yè)裁员人数的增加(jiā)，失业率预计会(huì)继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参(cān)与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随(suí)着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资(zī)对(duì)通(tōng)胀的助推作用(yòng)缓解后，核(hé)心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是(shì)大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据(jù)，当前的(de)就业市场(chǎng)状态可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力(lì)较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强(qiáng)运(yùn)行(xíng)，随着美国政府债(zhài)务(wù)上限问题落地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国(guó)际金(jīn)价在1950美元/盎司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能(néng)会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上(shàng)决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多(duō)的不确(què)定性，结果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多(duō)挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食(shí)该(gāi)集团(tuán)的(de)市(shì)场份额，这也让分析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济前景的(de)恶(è)化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进(jìn)一步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调(diào)，这位俄罗斯(sī)官员表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会(huì)在(zài)年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持(chí)石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫(yù)地做出任何决(jué)定，以(yǐ)使市(shì)场更(gèng)加平衡。他(tā)似乎(hū)支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为，进一步(bù)减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油(yóu)部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济和金融(róng)稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在六个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成(chéng)员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联(lián)合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约成员国(guó)之前需要更(gèng)多(duō)安(ān)全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科(kē)5月31日报道，英国《金融时(shí)报(bào)》援引知情人士的(de)话(huà)报道称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确(què)表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在访问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已经做好了(le)加入北约(yuē)的(de)准备，基辅正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等(děng)北约国(guó)家持(chí)反对意(yì)见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥(ào)斯陆参(cān)加北(běi)约外(wài)长会期间表(biǎo)示，德国不(bù)认为(wèi)北约应(yīng)该在近(jìn)期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括(kuò)法国(guó)在(zài)内的其他(tā)一些北约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来(lái)看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能出现的美(měi)国有史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得市场避(bì)险情绪消(xiāo)退。同时在美联(lián)储本(běn)月会(huì)议或(huò)暂停加息的(de)预期推动(dòng)下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险资产的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待(dài)新(xīn)一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消息比较热(rè)闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾(zāi)消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析(xī)系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短期受消(xiāo)息提(tí)振有小幅上行，但市场供(gōng)多需(xū)少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假期归(guī)来，市场(chǎng)传言(yán)称(chēng)国储今(jīn)年将收储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格应声(shēng)上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱(hàn)传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储为核心展开(kāi)的新一季(jì)交割品博(bó)弈(yì)仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析(xī)师童(tóng)长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石(shí)油、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为四大(dà)工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问的是，对于(yú)全球来说(shuō)，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过(guò)剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲多变姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她的国际政治格局(jú)中，对天然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实(shí)是(shì)有很高(gāo)的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的(de)收(shōu)储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产(chǎn)全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于整个天然橡胶(jiāo)的年(nián)产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年的消费量来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供(gōng)求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如(rú)果收储的对象是交割品的话(huà)，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大(dà)产(chǎn)量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比(bǐ)例(lì)。”在童长征看来，如(rú)果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成立(lì)，根据交割品(pǐn)的供求(qiú)判(pàn)断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个(gè)事件(jiàn)的(de)进程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产(chǎn)区(qū)全面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供应旺季(jì)到来(lái)，然(rán)而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能(néng)化(huà)分析师胡(hú)华钎告(gào)诉(sù)记者，目前全(quán)球天(tiān)然(rán)橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南(nán)天(tiān)然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预(yù)计6月中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区(qū)已经全面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但是由(yóu)于目前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对(duì)偏(piān)低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶(jiāo)研(yán)究员唐(táng)逸表示(shì)，后续(xù)橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预(yù)计后市(shì)仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部(bù)产(chǎn)区逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本(běn)周以及(jí)下周预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割(gē)，原料(liào)数(shù)量(liàng)逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概(gài)率较高，但由(yóu)于(yú)季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积(jī)极性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市场(chǎng)需求表(biǎo)现依然(rán)偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍(réng)存，企(qǐ)业排(pái)产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压(yā)力，存适(shì)度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前天然(rán)橡胶基本面处于供(gōng)需两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤其是下游(yóu)需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场对今年(nián)的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年(nián)以(yǐ)来国内轮(lún)胎(tāi)开(kāi)工、产量和出口同(tóng)比数(shù)据还是不错的(de)，反映国内实际需(xū)求并不差(chà)。但是(shì)从汽(qì)车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存(cún)持续攀升(shēng)，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但(dàn)是(shì)其(qí)实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联(lián)储(chǔ)加息进程，以及美(měi)国银行危机和美债(zhài)上限问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面仍(réng)然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计(jì)比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主导(dǎo)后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外(wài)恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观(guān)点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计(jì)存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端(duān)没有天气影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下半年(nián)来(lái)看，外需受海(hǎi)外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内现货端构(gòu)成(chéng)压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预(yù)期开始转向交易现实，由于国内需求复(fù)苏不(bù)及预期(qī)，胶价因(yīn)此持续承压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去(qù)库和(hé)资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关(guān)注天(tiān)气端是(shì)否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况，或将带来新的(de)阶段性行情。（有删(shān)减）

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