5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出(chū)现(xiàn)多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观(guān)预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要(yào)目标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子)。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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