30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和(hé)多(duō)数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资(zī)金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债退(tuì)市历史，在(zài)今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字(zì)跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元(yuán)。如(rú)今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走弱，单月新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反(fǎn)映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次印证复苏(sū)成(chéng)色(sè)需巩固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流(liú)动性大概(gài)率仍然(rán)维(wéi)持(chí)宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护(hù)而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波(bō)动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需(xū)修(xiū)复、外需(xū)韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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