美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几天银(yín)行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融机构账户(hù)上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示他(tā)们担心自(zì)己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师(shī)高健告诉(sù)期货(huò)日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限问题(tí)仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数(shù)的(de)进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下(xià)的(de)情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停美(měi)国就(jiù)业(yè)市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的(de)风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来(lái)的风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观(guān)避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油(yóu)价进行(xíng)着各(gè)种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内加(jiā)息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底(dǐ)部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前(qián)发力(lì)，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥(lì)青生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢(màn)慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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