一度被(bèi)称(chēng)为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在(zài)新发基(jī)金(jīn)中占据(jù)主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资者(zhě)逐(zhú)渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景(jǐng)下，国(guó)内资(zī)本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的(de)个人投资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据(jù)看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投资者(zhě)做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资(zī)者认知(zhī)，从而(ér)使个(gè)人股票(piào)占比的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新(xīn)发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也(yě)越来越受(shòu)到个人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相对于(yú)个股来说，也(yě)能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更(gèng)倾(qīng)向于交易(yì)新上市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于(yú)时间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投(tóu)资(zī)机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈(chéng)攀(pān)升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF<一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人/strong>

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者(zhě)在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了(le)机(jī)构投资者(zhě)对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度(dù)也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配(pèi)置中的一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于(yú)近(jìn)年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资者把握比较均(jūn)衡的(de)投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢(huān)迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的(de)提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基(jī)准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个(gè)人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一(yī)是随(suí)着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入(rù)，近几年可(kě)以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的参(cān)与(yǔ)感，于(yú)是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个(gè)人投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更(gèng)容(róng)易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。