随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了(le)一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息(xī)、复(fù)旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们(men)的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风(萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个(gè)季(jì)度的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的(de)板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持(chí)，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调，萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权(quán)益市场行情(qíng)的(de)开展，二季(jì)度指数仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活方式带来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相对(duì)准确的评估(gū)这(zhè)项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不(bù)去猜(cāi)测和(hé)追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的(de)观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

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