华尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国(guó)新中国有几个党派，中国有几个党派组织兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对(duì)准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯(sī)榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获得的(de)资金向老投资者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的(de)风(fēn中国有几个党派，中国有几个党派组织g)险的情况下才是(shì)可持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值被(bèi)夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究(jiū)在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值(zhí)是衡(héng)量基金(jīn)业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎(kǎn)企业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高(gāo)了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月(yuè)后(hòu)，该部门的(de)一家重要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还(hái)指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关(guān)系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊(yī)坎的(de)股息也(yě)将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也(yě)在报(bào)告刊登的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们(men)相信(xìn)，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)相信激进主义是(shì)最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好(hǎo)地(dì)证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的(de)维权原则(zé)付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在(zài)能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地(dì)产和其他行业(yè)的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的(de)说(shuō)法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离(lí)，更让(ràng)印度(dù)总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国(guó)公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开(kāi)资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网介(jiè)绍(shào)，公司的(de)主要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对(duì)30家公(gōng)司发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析(xī)师(shī)、会计(jì)师和记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美(měi)国司(sī)法部和证券监管机(jī)构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产能(néng)力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票(piào)在(zài)兴(xīng)登堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做(zuò)空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位于低点附(fù)近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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