编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的(de)易方达优质企(qǐ)业(yè)三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银(yín)华(huá)盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去(qù)年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医(yī)学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛(sà2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗i)道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类型(xíng)。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示(shì)，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到了新能(néng)源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少公司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基(jī)金一(yī)季(jì)报表(biǎo)明他的(de)重(zhòng)仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四(sì)季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值(zhí)增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高，以及在2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率(lǜ)全(quán)部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清(qīng)晰(xī)地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也(yě)接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一(yī)年、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度(dù)他(tā)在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是(shì)中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今(jīn)年(nián)的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗"公(gōng)募基金一(yī)季度(dù)调仓(cāng)曝光：消费、新能(néng)源为(wèi)压舱石，朱少醒、张(zhāng)坤、冯明远新(xīn)进(jìn)重仓了(le)这些标的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811585.jpg">

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标(biāo)的(de)均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合(hé)同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术(shù)等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题(tí)继(jì)续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围(wéi)绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数字经(jīng)济的(de)范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和(hé)华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司(sī)，目(mù)前(qián)年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个(gè)股，相应地略(lüè)微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽(huī)合(hé)力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他(tā)在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增(zēng)长(zhǎng)的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的(de)长(zhǎng)城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能(néng)被划入(rù)到消费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能也进入(rù)到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全(quán)混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性(xìng)的(de)产业(yè)趋(qū)势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道(dào)，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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