在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热(rè)门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产(chǎn)品周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价(jià)格(gé)，让价(jià)格走在指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正(zhèng)常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资(zī)者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本(běn)股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是(shì)经济(jì)转型(xíng)的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势的上证(zh周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人èng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的(de)资金出(chū)现流出(chū)，但部(bù)分(fēn)机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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