钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫(mò)过于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公(gōng)司(sī)释(shì)放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价(jià)的(de)套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也(yě)只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如(rú)何(hé)消化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于(yú)了锂(lǐ)电(diàn)池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完(wán)成突破(pò)以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到(dào)了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技(jì)于去年(nián)6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设(shè)立(lì)控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有(y抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市ǒu)限公(gōng)司(sī)（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师(shī)和(hé)个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股(gǔ)价更(gèng)加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发(fā)布(bù)“利好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间(jiān)已经(jīng)较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电(diàn)话会(huì)并(bìng)在《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交易所(suǒ)关注函回(huí)复(fù)的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事(shì)长兼(jiān)总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波助澜(lán)，但归根结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前(qián)对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在(zài)公开(kāi)场(chǎng)合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离(lí)抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市子电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺(yì)科技(jì)主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步(bù)，上市当年公司归母净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交所的回(huí)函(hán)中，传艺(yì)科(kē)技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司(sī)可(kě)用于钠离子电(diàn)池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠电(diàn)项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目。根据最新的(de)调(diào)研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行(xíng)处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部(bù)分缺口，传艺(yì)科技甚(shèn)至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖融资(zī)。至(zhì)于上(shàng)述(shù)邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目(mù)资金来(lái)源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向(xiàng)公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池全供(gōng)应链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效(xiào)后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言(yán)照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当(dāng)前基(jī)础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还在其大干快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺(yì)科技除了(le)在岁末(mò)年初公告与中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源、德(dé)博(bó)新能(néng)源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订单下(xià)游运(yùn)用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具(jù)体(tǐ)的客户(hù)名称和(hé)订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落地(dì)产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行(xíng)业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其(qí)在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析(xī)，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本相当；而(ér)由(yóu)于锂(lǐ)原(yuán)料(liào)价格大(dà)幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子电池(chí)正(zhèng)、负极材料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成(chéng)本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优(yōu)势就依然(rán)存在(zài)，并且随(suí)着技术不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望(wàng)进一(yī)步打开，该(gāi)成(chéng)本(běn)临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化(huà)完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本(běn)拉开(kāi)差(chà)距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的(de)钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及(jí)以下时，钠(nà)离子电池在动(dòng)力(lì)领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科(kē)技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电(diàn)池利(lì)润率下降或(huò)也是(shì)必然的(de)。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根(gēn)据碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)价格(gé)，一般(bān)给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠电领域(yù)雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远定力，临(lín)时(shí)“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)的实施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目(mù)的实施地点变更为重庆(qìng)市(shì)合(hé)川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺科技(jì)变(biàn)为全(quán)资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目的(de)建(jiàn)设，并(bìng)将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波路(lù)33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路49号(hào)的(de)闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再(zài)“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原(yuán)有的投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效益(yì)与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)建设项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个(gè)月(yuè)，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相去甚远。

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