今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消(黄山山体主要由什么岩石构成xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)黄山山体主要由什么岩石构成方面，我们将加大(dà)对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各(gè)个(gè)行业(yè)的元年(nián)，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的(de)市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是(shì)由于基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上(shàng)半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速(sù)增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效优的行业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收(shōu)入(rù)扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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