近日，有焦化企业发告知函(hán)称(chēng)，因亏损严重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨的行为暂(zàn)不接受(shòu)。

　　记者注意到(dào)，从(cóng)今(jīn)年4月1日起，焦炭开启首轮(lún)降(jiàng)价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分(fēn)钢(gāng)厂开启焦炭第(dì)8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行(xíng)，而(ér)后(hòu)山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目(mù)前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地(dì)，港口准一级(jí)湿(shī)熄焦平仓(cāng)价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认(rèn)为，近两(liǎng)个月来，焦炭(tàn)期货的(de)下跌是宏观、产业等多(duō)因素(sù)共(gòng)同作用的(de)结(jié)果。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷(léi)，多数(shù)大宗商(shāng)品价格下跌(diē)，同时国内宏观强预期在经过1—2月的(de)反复(fù)发酵后，市(shì)场对今年的定性(xìng)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)向“弱复苏”，这(zhè)也使得黑色系商品交易需求利多的信心(xīn)不足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大(dà)产业利空(kōng)来自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出(chū)现较大增长(zhǎng)。根(gēn)据(jù)海关总署统计，今年(nián)3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟(yān)煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年(nián)同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口(kǒu)量也(yě)几乎是近10年(nián)来的最(zuì)高(gāo)水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的(de)大量释放削弱了(le)国内(nèi)煤企的议价能(néng)力，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期货(huò)下(xià)行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的同时(shí)，黑色终端需求表现一般，国(guó)家(jiā)统计局(jú)公布的房屋新开工、施工面积同比大幅回落，继而(ér)引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧(yōu)。综上(shàng)所(suǒ)述，焦炭成本(běn)端、需求端(duān)均有明显利(lì)空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因素共(gòng)振(zhèn)带动焦炭期货(huò)主力合约持续下行(xíng)。

　　“焦(jiāo)炭价格此(cǐ)轮下跌，并不是(shì)自身的供(gōng)需(xū)矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤的(de)拖累。焦煤(méi)因国内产量(liàng)稳增50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间和(hé)进(jìn)口量大(dà)增，供需关系逐步向宽松转变，致(zhì)使(shǐ)煤价(jià)自年初就开始(shǐ)呈偏弱走(zǒu)势运(yùn)行。其(qí)间(jiān)，受内蒙古地区(qū)煤(méi)矿事故影响，煤(méi)价经历短(duǎn)暂反弹(dàn)后开始加(jiā)速(sù)回落。另外，下游(yóu)钢材需求表现不及预期(qī)，钢价承(chéng)压(yā)回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通(tōng)过调降焦价将需求压力向原材料端传导。因此，在失(shī)去成本(běn)支撑(chēng)、下游施压的双重(zhòng)作用下，焦价持续下(xià)跌(diē)。”中(zhōng)钢期货煤焦研(yán)究(jiū)员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访(fǎng)人士处获(huò)悉，本周焦(jiāo)煤价格率先出现(xiàn)触底反(fǎn)弹，而焦价连跌(diē)8轮(lún)后，个(gè)别(bié)地区焦企(qǐ)出现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的(de)反弹给出升水现货空间，买现卖期(qī)套利需求增加对现货市场(chǎng)信心有(yǒu)所提振(zhèn)，刺(cì)激焦企有提涨意(yì)愿，但短期全面提涨并成功(gōng)落(luò)地(dì)的概(gài)率较(jiào)小，主要原因是目前焦(jiāo)企整体盈利情况尚可(kě)，焦炭主产区(qū)山西省焦企平均吨焦盈(yíng)利接近140元，而下游钢材需求并(bìng)未出现明显好转，钢厂整(zhěng)体(tǐ)盈利(lì)情况一般，对焦炭(tàn)则(zé)保持按需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能(néng)否提涨(zhǎng)成功？冯(féng)艳(yàn)成认为，提涨(zhǎng)的是(shì)内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企(qǐ)生(shēng)产成本和(hé)焦化利润会(huì)因为地(dì)区(qū)、设备区别而存在很大差(chà)异(yì)。相(xiāng)对而言(yán)，内蒙古非(fēi)主流焦化企业的副产品(pǐn)较(jiào)少，整体(tǐ)产线的(de)经(jīng)济性一般(bān)，对降价的承受能(néng)力偏(piān)低(dī)，也因此率先(xiān)开始提涨，不过对整(zhěng)体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦企(qǐ)未出(chū)现大幅亏(kuī)损或需求明(míng)显增加的情况下(xià)，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记(jì50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间)者了解(jiě)到(dào)，5月下(xià)半月以来钢(gāng)厂检修减产节奏放缓，个(gè)别地(dì)区(qū)钢厂计划复产，日均铁水产量(liàng)尚保(bǎo)持在偏(piān)高水平，这意味(wèi)着煤(méi)焦刚性需求较好，但钢厂持(chí)续采(cǎi)取低原料库(kù)存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦(jiāo)企端焦炭库存均处于往年同期高(gāo)位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭(tàn)库(kù)存(cún)则处(chù)于(yú)较低水(shuǐ)平(píng)，煤焦近期(qī)供(gōng)应也有适当(dāng)的减量，以缓解(jiě)自身高库存的压(yā)力。基于此种(zhǒng)库存(cún)格局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现货(huò)提涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近期(qī)由于国内(nèi)外(wài)焦煤(méi)价格倒挂，贸(mào)易商进(jìn)口积极性较低(dī)，导致焦(jiāo)煤供应短期内有收缩趋势(shì)，不过焦企也(yě)处(chù)于主动限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾(dùn)并不突出。焦炭本周供减需增，基本(běn)面(miàn)边(biān)际改(gǎi)善(shàn)，但钢联公布的铁(tiě)水(shuǐ)日产量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终端需求表现(xiàn)一(yī)般的背景(jǐng)下，焦炭需求(qiú)仍有转弱预期。中长期来看，考(kǎo)虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格(gé)局大(dà)概率仍将明显宽松，且蒙(méng)煤实际生产(chǎn)成本较低，三季(jì)度蒙煤中长协重新定(dìng)价后，预(yù)计进口量会(huì)得到改善。因(yīn)此，虽然(rán)焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤(méi)减量而有(yǒu)所(suǒ)企稳，但期货(huò)市场(chǎng)氛围仍难言乐观，导致(zhì)期货和(hé)现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板(bǎn)块内其(qí)他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀估值的驱动明显减弱，而(ér)估值修复配合近期焦煤(méi)进口减量(liàng)、钢厂复产等消息，刺激煤焦价(jià)格出现反弹，但考虑到目前(qián)钢材需求依然(rán)乏力，钢厂复产将(jiāng)会再次加重其供需压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价格(gé)形成压(yā)力。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻(luó)辑变化较快，价格波(bō)动剧烈(liè)，预计仍将以底部区间振荡走势为(wèi)主；中长(zhǎng)期来看，煤焦供需趋于宽松的预期(qī)未变，在估值回升后(hòu)仍将(jiāng)是板块(kuài)内空配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦(jiāo)后(hòu)市，阮俊(jùn)涛认(rèn)为(wèi)，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一是(shì)焦煤供应(yīng)宽松，并(bìng)给焦炭带来成本端(duān)压力(lì)；二是(shì)终端需求存疑，负反馈风险并(bìng)未化解(jiě)；三是(shì)海外衰退预(yù)期(qī)如何演(yǎn)绎。目(mù)前(qián)来看，焦煤供应宽松(sōng)是大概率事(shì)件(jiàn)，且4月地产数据表现依然一(yī)般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的(de)可能因素，因此煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看也(yě)是易跌难涨。

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