分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对(duì)资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货(huò)币市场基正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规(guī)一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资(zī)理念，确(què)保自身投资(zī)研(yán)究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资(zī)格的(de)同一(yī)商业(yè)银行发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资者(zhě)申购申请后(hòu)导(dǎo)致其(qí)持有份额(é)超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托(tuō)管人每(měi)月(yuè)从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立(lì)风险处(chù)置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一(yī)些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货(huò)币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长求。

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