自2022年底以来，A股市场一改颓势，展(zhǎn)现出(chū)积极回暖的画风，半导体(tǐ)、AI、中特估等主题(tí)层出不(bù)穷，基金(jīn)经理也(yě)随之(zhī)调仓换股，成为市场关注焦点。而公募基(jī)金2023年一季报的披露，将明星(xīng)基金经理(lǐ)们近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日(rì)，易(yì)方达(dá)、广发、富(fù)国、景(jǐng)顺长城等基金披露旗下(xià)基金的(de)2023年一(yī)季(jì)报，张坤、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘彦(yàn)春等一季度投资情况出炉(lú)。

　　仓位往往代表了(le)基金(jīn)经理对后市的基本看法。多数明星基金(jīn)经理在一季度仍保持90％以上的高(gāo)仓位运作，仍坚持了(le)自己的投资风格和思路。

　　不少人士看好后市(shì)，如刘彦(yàn)春表示对(duì)全年股票市(shì)场有信心，未来(lái)将继续(xù)保持较高仓位运(yùn)作，更多在顺(shùn)周期(qī)行业(yè)中(zhōng)寻找投资机会。刘格菘(sōng)也对市(shì)场2023年二季度的(de)表现持乐(lè)观(guān)的态度(dù)，随着公(gōng)司季度业绩逐渐披露，市场权重倾向也会逐渐(jiàn)从逻辑演绎展望转(zhuǎn)向扎实基本面(miàn)验证，预计更注重(zhòng)基(jī)本面和估值的(de)匹配(pèi)度。

　　值得一提的是(shì)，陈皓(hào)在(zài)一季报也用相当大的篇幅谈了他对一(yī)季度热门的AI板块的看(kàn)法。他(tā)认(rèn)可AI（人(rén)工智能）很可能(néng)是一次全新(xīn)的(de)技术革命，但(dàn)直言客观(guān)上当下的(de)研究(jiū)认知还不具备对相关标的的定价(jià)能力，尤其(qí)当这些(xiē)个股快速上(shàng)涨后(hòu)，选择暂时“以静(jìng)制(zhì)动”，等待胜率(lǜ)和赔(péi)率更高的投资时机出(chū)现。

　　张坤继续维持高仓位运作

　　被称(chēng)为“坤坤”的张坤是最受基民关注的(de)基金经理，他是(shì)国内(nèi)首(shǒu)位千(qiān)亿级主动权益基金经理，手握(wò)巨资让他分量十足(zú)。

　　从基金君整理表格来(lái)看，相较去年底，张(zhāng)坤所管理(lǐ)的4只基(jī)金在今(jīn)年一季度仓位基本都维(wéi)持高(gāo)仓位运作，多只(zhǐ)基(jī)金一季度末仓(cāng)位(wèi)均(jūn)处于(yú)94％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，张坤管(guǎn)理(lǐ)的四只基金中规(guī)模最大的一只——易方达蓝筹(chóu)精选，由去年末的股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例(lì)的(de)94.7％微调至一季度末的94.26％。张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报中也写道，易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了(le)调(diào)整。

　　同样，张坤管理的易方达优质精(jīng)选、易方达亚(yà)洲精选在一(yī)季度末的仓位在94％以(yǐ)上。不过，易方达优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年(nián)持有(yǒu)一季度仓(cāng)位为92.82％，相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底的94.77％，略(lüè)有下滑(huá)。

　　张坤一(yī)直保持(chí)了一(yī)定水平的港股仓位，一季度末所管理的4只基金基本(běn)维持和去年底(dǐ)的差(chà)不多的港股仓(cāng)位，基本(běn)都是30~50％之间(jiān)。相对来说(shuō)，调整幅(fú)度较大的是(shì)易方达亚(yà)洲精选，一季度(dù)末该基金持有港(gǎng)股和美股的比(bǐ)例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置(zhì)港股 和(hé)美(měi)股(gǔ)的比例为(wèi)65.64％、28.68％，进行(xíng)了明显的调整。

　　而张坤在易方达亚洲(zhōu)精选中也写道，在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了(le)调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融等行业的配置，另(lìng)外(wài)，在区域(yù)分布上配置的更加均衡。个股方面，仍然(rán)持(chí)有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司(sī)。

　　一季度增配消费、降低金融

　　加仓贵(guì)州茅(máo)台减(jiǎn)持腾讯控股

　　张坤在投资上颇有定(dìng)力，经常在季报中谈(tán)及，投(tóu)资者需要时刻保持一种克制而理性的心理状态，不(bù)需(xū)要大(dà)量的行动，而是极大的耐心，坚持投资原则，等到机会时全力出击。他一直保持着偏低换手率，一(yī)季(jì)报的重仓股也基本保(bǎo)持稳定，只是在结构上进(jìn)行调(diào)整。

　　从易(yì)方达(dá)蓝筹精选一季度末持仓(cāng)上看，前十(shí)大重(zhòng)仓股变(biàn)化不大，贵州茅台再(zài)次(cì)成为(wèi)该基金的第一(yī)大(dà)重仓股，泸州老窖、腾讯控股成为其第二、第三大重仓股(gǔ)，而在去年末(mò)，该基金前三大重仓股依次是腾讯控股、五粮(liáng)液、洋河(hé)股份。

　　张(zhāng)坤也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季(jì)度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。、

　　去年11月以来(lái)港(gǎng)股市场的大反弹，张坤明显(xiǎn)进行了调整(zhěng)，减持了跟腾讯控股和香港(gǎng)交易(yì)所，而增加了美团-W、中国海洋石(shí)油。其(qí)中，相较去年底，中国海(hǎi)洋石(shí)油新进前十大重(zhòng)仓股之列，而药明生(shēng)物退出前十大重仓股之列(liè)。

　　目(mù)前(qián)看，易(yì)方达蓝筹精(jīng)选和易方达优殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字质企业三(sān)年(nián)持有的(de)头号重仓股为贵州茅台，但是易方达亚(yà)洲(zhōu)精选和易方达优质精选的头号重仓股仍为腾讯控(kòng)股。去年底这四只基(jī)金(jīn)的头号(hào)重仓股均为腾讯控股。

　　而虽然一季度末(mò)腾讯控股(gǔ)仍是易(yì)方达优质精选的第一大(dà)重仓股，但相(xiāng)较去年底已经进行了减持，同样减持的还有港交所(suǒ)，这只(zhǐ)个股(gǔ)已经推出了前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列。而(ér)美团(tuán)新(xīn)进(jìn)其前十大(dà)重仓(cāng)股之列。

　　一季度规模小幅提升

　　总(zǒng)规模逼近900亿

　　张坤曾是(shì)行业(yè)内首(shǒu)位(wèi)主动(dòng)权益基金管(guǎn)理规模超(chāo)过千亿的基金(jīn)经理，但近(jìn)两年A股市场(chǎng)震荡，所管理规(guī)模所缩(suō)水。一季度末他所管(guǎn)理规模基(jī)本和(hé)去(qù)年底(dǐ)持平，整(zhěng)体(tǐ)规模逼近900亿。

　　截至2023年一(yī)季度末，易方达(dá)张坤管理(lǐ)的(de)4只基(jī)金合计总规模(mó)达(dá)到889.42亿元，相(xiāng)比三季度末(mò)减少了4.92亿(yì)元。

　　具体来看，一季度末(mò)，易方达蓝筹精选、易(yì)方达优质精选(xuǎn)、易方(fāng)达(dá)优(yōu)势(shì)企业三年、易方(fāng)达亚(yà)洲精选股票的规模分别(bié)为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿(yì)元、83.39亿(yì)元(yuán)。

　　值得一提的是(shì)，易方达蓝(lán)筹(chóu)精选在(zài)今年一季度规模缩水8.66亿元，目(mù)前仍以562.09亿元的(de)规模，位(wèi)居基金行业“巨(jù)无霸(bà)”的主动权益基金(jīn)。

　　选择一条可积累的 “很长的(de)坡”

　　并在(zài)坡上“滚(gǔn)雪(xuě)球”是很(hěn)重要(yào)的(de)

　　张(zhāng)坤每次(cì)在季(jì)报中都会清晰写道(dào)自己的投资思路，这一(yī)次也不例外(wài)，值得投资者看(kàn)一看。

　　张坤在(zài)季报中写(xiě)到，基本面价值(zhí)投(tóu)资(zī)很吸引人的一(yī)点是，投(tóu)资(zī)者可以用很(hěn)长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间来(lái)充分观察公司的(de)发(fā)展，等到它们用(yòng)事实证明自己的成功和巨大(dà)的(de)成长潜力(lì)之(zhī)后，再买(mǎi)入也(yě)不迟。

　　基本面价值投资的优(yōu)势(shì)之一在于可(kě)积累性。具体来说，积累体现在(zài)对基本(běn)面(miàn)分析方(fāng)法(fǎ)的理解和对具(jù)体行业和企业(yè)的洞(dòng)察，所有(yǒu)这些都使投资者未来更可能做出对具体投(tóu)资标的(de)内在价(jià)值的准确(què)判(pàn)断。

　　如(rú)果只是针对某一(yī)次(cì)投资，积累的重要性可能并不显著。但如(rú)果将(jiāng)投资贯穿一生，并(bìng)将长期复合回报(bào)作为终(zhōng)级目标，可积累(lèi)性就(jiù)是这一目标的(de)最重要保障，选择(zé)一(yī)条可积(jī)累(lèi)的 “很长的坡”并在(zài)坡上“滚雪球”是很重要的(de)。我们会参考全球产业升级的经(jīng)验，持续做深入(rù)的研究积累(lèi)，争(zhēng)取构(gòu)建一个(gè)全(quán)面而尽量(liàng)准确的坐标系(xì)，希(xī)望能正(zhèng)确评估企业的竞争(zhēng)力并跨行业选(xuǎn)出好的公司。识别出好公司(sī)是(shì)如(rú)此重要(yào)，因(yīn)为好公司(sī)不是好股票的唯(wéi)一(yī)情形就是估值过高，在其(qí)他情(qíng)形(xíng)下，好公司都会给投资者(zhě)带(dài)来(lái)长期可(kě)观的回报。

　　研究方(fāng)面，阅读企业的(de)定期报告并(bìng)对财务数据进行系(xì)统整理和分析，是理解企业(yè)基(jī)本面的核(hé)心手段之(zhī)一。在(zài)定期(qī)报告中，企业(yè)的所有经营(yíng)活动都会反映在财务(wù)数据(jù)中，定量的数据(jù)可以用(yòng)来检验(yàn)并(bìng)修正调研中对企业形成的定性感知。如果能对一家公(gōng)司过(guò)去(qù)和当前的财务(wù)状(zhuàng)况了(le)如(rú)指掌，就更有(yǒu)可能(néng)正确评判这家(jiā)公(gōng)司的未(wèi)来价值。罗杰斯曾说过，你要(yào)阅(yuè)读一切。如(rú)果你对一家公(gōng)司感兴趣，那(nà)就看看它的年报，你(nǐ)就会超过(guò)华尔街98％的人(rén)。如(rú)果你阅读(dú)了年报(bào)中的附(fù)注(zhù)，你就会超过华尔(ěr)街的所有人。

　　几乎任何成功的公司都经历过短期(qī)的经营(yíng)业绩和股价的(de)震荡(dàng)，经(jīng)历过市(shì)场(chǎng)先生态(tài)度的冷暖，但它(tā)们成功(gōng)的模式往(wǎng)往(wǎng)没(méi)有变化(huà)，通(tōng)过深入的研究并抓住(zhù)这(zhè)些关键(殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字jiàn)的(de)因素，是能够一路坚持下(xià)来的(de)重要(yào)因素，也通常意味着(zhe)长(zhǎng)期可观(guān)的收益(yì)。

　　刘格菘：重点持仓光伏、储能、新能(néng)源车

　　曾(céng)经作为一人包揽前三的基金经理刘格菘，其一举一动颇(pǒ)受关(guān)注。

　　以刘格菘管理的广发(fā)双擎(qíng)升级(jí)为例，一季(jì)度末该(gāi)基(jī)金(jīn)保持较高仓位运作，该(gāi)基(jī)金(jīn)股票仓位为92.15％，较2022年四(sì)季度末的94.14％略有(yǒu)下滑，但基本是高仓位应对市场(chǎng)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季度持(chí)仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度(dù)调整。数据显示(shì)，广(guǎng)发双(shuāng)擎升级一(yī)季(jì)度(dù)末前五大重仓股分别为晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能、圣邦股份，这些重仓股均出现(xiàn)在该基金(jīn)去年四(sì)季度末的前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)。

　　刘(liú)格(gé)菘在季报(bào)中(zhōng)写道，2023年(nián)一(yī)季度(dù)，表现(xiàn)较好的行业为(wèi)新科(kē)技技术演绎预测中(zhōng)的相关(guān)行业，例如(rú)计算机(jī)、传媒、通信。以光伏(fú)、新能源(yuán)、汽(qì)车等为代表的高(gāo)端(duān)制造业(yè)资产经历了(le)下跌(diē)。在海外金融风(fēng)险(xiǎn)担忧、经济衰退的(de)初(chū)始预期、国际(jì)关系不确定的(de)情况下(xià)，叠加AIGC带来的较热烈的应用(yòng)展望，资金分流(liú)可能(néng)是高端制(zhì)造(zào)业相对(duì)表现不理想(xiǎng)的原因之(zhī)一。

　　广(guǎng)发双擎(qíng)升级基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布局(jú)。从重(zhòng)仓持股来看，该基金重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)。

　　和2022年四(sì)季度相比，刘格菘一(yī)季度的重仓股变化不大，仅晶科(kē)能源(yuán)新进前十大重仓(cāng)股之列，而比亚迪退出了前(qián)十大重仓行列。

　　谈及后市，刘格菘(sōng)对市(shì)场2023年二季度的表(biǎo)现(xiàn)持乐观的态度，随(suí)着公(gōng)司季度(dù)业(yè)绩逐渐披露，市场权(quán)重倾(qīng)向也会(huì)逐渐从逻辑演绎展望转(zhuǎn)向(xiàng)扎实基本面(miàn)验证，预(yù)计更注重基(jī)本面和估值的匹配度。对本基金(jīn)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。

　　就A股市场一季度的(de)阶段特点来说，当前市场(chǎng)的(de)参与(yǔ)资金方呈(chéng)现复杂多样的趋势，收益预(yù)期的时间维度预(yù)期也呈现分化(huà)，因此短(duǎn)期内市场在主题逻(luó)辑(jí)的演绎幅度、转(zhuǎn)换速度都(dōu)会可预(yù)见地加大。这(zhè)对于投(tóu)资人而(ér)言，在新信息的处理上(shàng)提高了难度(dù)，短期内基本面估值匹配(pèi)的(de)压力也(yě)会(huì)比(bǐ)较大。

　　陈皓：投资(zī)和人(rén)生一样，

　　一生最重要(yào)的选择也就(jiù)是三、五次

　　作(zuò)为市(shì)场上较为知名的均衡性投(tóu)资选手，陈皓一季(jì)度如何调整(zhěng)投资组合，如何展(zhǎn)望未来市(shì)场投资机会，也非常受(shòu)到(dào)市场关注(zhù)。

　　陈皓(hào)在(zài)其管理的易(yì)方达新经(jīng)济(jì)基金中回(huí)顾一(yī)季度市场行情时(shí)表(biǎo)示(shì)，一季度中国经济整体温和复苏，由于刚(gāng)刚经历疫情，居民消费和企业投资的信心恢复会(huì)有一个过(guò)程，因此短(duǎn)期持(chí)续(xù)加杠杆的动(dòng)力不强，复(fù)苏力度相比市场(chǎng)乐观预(yù)期仍(réng)有一定(dìng)差距。海(hǎi)外则维持滞涨格局，尽(jǐn)管3月以硅谷银行为(wèi)代(dài)表的欧(ōu)美 金融风波暂时(shí)平息，但也(yě)让(ràng)投资者担心这是否只是当下复杂环境下各种危机的(de)冰(bīng)山一角。尤(yóu)其4月初(chū)欧佩克+的减产行为进一(yī)步增强了未来通胀的韧性，也让美联储在(zài)货币政策(cè)调整决策时愈加(jiā)进退两(liǎng)难。

　　亮点不(bù)多的经济基本面遇到(dào)无(wú)处安放的流动性，“AIGC（人工(gōng)智能自动内容生(shēng)成）”和(hé)部分国企相关(guān)板(bǎn)块获得了边际资金的巨量(liàng)涌入，机(jī)构短时间剧烈、集中的调仓行为，则(zé)进一步加剧(jù)了市场结构(gòu)的分化。受益(yì)两大主(zhǔ)题的TMT和(hé)建(jiàn)筑、石油石化等板块表现(xiàn)突出(chū)，而(ér)新能源、金融地产等行业则录得负收益。

　　谈及一季度投资操作时(shí)，陈(chén)皓称(chēng)，由于尚未发掘到基本面驱动的投(tóu)资主(zhǔ)线，本基金一季度操作(zuò)不多，主要包括行业上用医药替代了部分白酒仓位，个(gè)股上则逆向增持了一些(xiē)由于短期基本面(miàn)一般或者机构调仓导(dǎo)致股价下跌，但长期市值(zhí)空(kōng)间较大的中小盘个股。

　　从前十大重仓股(gǔ)变化上看，此(cǐ)前连续3个季度位列(liè)前五(wǔ)大重仓股之(zhī)一的五(wǔ)粮液，在今年(nián)一季度(dù)退出该(gāi)基金前十大重仓股，宝信软件取代五粮液，新进前五大重仓股(gǔ)。

　　作(zuò)为一季度唯一一只仍保(bǎo)留在前十大(dà)重仓股(gǔ)的贵(guì)州茅(máo)台也(yě)遭到陈皓减持，对比上一(yī)个季度，陈皓(hào)在一季度减(jiǎn)持了6.8万股贵(guì)州茅台，环比减持(chí)幅度接近(jìn)30％，贵(guì)州(zhōu)茅台也从上(shàng)一季度的第二大重仓股(gǔ)退居第四大重仓股。

　　其他前(qián)十大重仓股中(zhōng)，主(zhǔ)要供应北斗关键器件的振芯科技、氟(fú)化(huà)工龙头中(zhōng)的巨化股份、特钢(gāng)龙头中的抚顺特钢，三只(zhǐ)个(gè)股一季(jì)度新进前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了五粮(liáng)液之外，紫光国(guó)微(wēi)、宁德时代也退出前十大重(zhòng)仓股。

　　陈皓在一(yī)季报也用相(xiāng)当大的篇幅谈了他对(duì)一季度热门(mén)的AI板块的看法。

　　他称，对(duì)于火(huǒ)热的AI（人工智能(néng)）主题我们(men)也进行了积(jī)极的研究(jiū)，方向(xiàng)上非常认同其很(hěn)可(kě)能是一次全(quán)新的技术革命，将极大提(tí)升全(quán)社会的(de)生(shēng)产(chǎn)效率，但客观(guān)上我们当下(xià)的研究认知(zhī)还不具备(bèi)对相(xiāng)关标的的(de)定价能(néng)力，尤其当(dāng)这些(xiē)个股(gǔ)快(kuài)速上涨后，也不太符(fú)合我们“以相对合理的(de)价格买(mǎi)入预期收(shōu)益(yì)率更高(gāo)的资产”这一投资理(lǐ)念(niàn)，因(yīn)此(cǐ)会选择暂时(shí)“以静(jìng)制动”，继续对(duì)产业和公司进行(xíng)跟(gēn)踪(zōng)、研究以及(jí)再(zài)定(dìng)价，等待胜率(lǜ)和赔率更高(gāo)的投资时机出现(xiàn)。

　　陈皓在一季报中还(hái)分享(xiǎng)了自己(jǐ)最新的投(tóu)资(zī)感悟，他表(biǎo)示，相(xiāng)比资本市场即(jí)期涨跌(diē)带来的多巴胺，我们更倾向(xiàng)于通过(guò)深入研(yán)究(jiū)获得(dé)超额认(rèn)知、并最终映(yìng)射到投资(zī)上来获(huò)得内啡肽。投资(zī)和人生(shēng)一样(yàng)，每天都可以做选择(zé)，但终其一生(shēng)最重要的其实(shí)也就是那三、五次，我(wǒ)们平时的不断(duàn)学习(xí)、反思(sī)、进化，努力追寻(xún)的正是在每一次(cì)关键选择(zé)时(shí)将胜率再提升一点点。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，陈皓(hào)认为(wèi)，“一些积(jī)极因素正在酝酿或发酵，我们重启了与世界的(de)链接，中国(guó)在中东、南美等新(xīn)兴市场获得了(le)更多(duō)实质性认同的声音(yīn)和(hé)举动；国(guó)内主要城市的一二手房销售持(chí)续恢复，部分行业已经(jīng)进(jìn)入库存周期(qī)的(de)尾(wěi)段，我们可能真的只(zhǐ)需要一点点信心，就能扭(niǔ)转困(kùn)局，将经济带入(rù)正(zhèng)循环。一如当下的证券市(shì)场，我们(men)也(yě)衷心的希望其(qí)能够早日摆脱(tuō)存(cún)量博(bó)弈的困(kùn)难模式，迎来投资人久违的(de)甜蜜期。”

　　朱(zhū)少醒：致力于在优质股票里寻找(zhǎo)价(jià)值

　　去翻更多的(de)“石头(tóu)”

　　富国基金(jīn)副总(zǒng)经理朱少醒一季度持(chí)仓基(jī)本保持稳定，持仓依旧以消费、医疗(liáo)、银(yín)行、券商、新能源等板块(kuài)龙头为主(zhǔ)。

　　从一季(jì)度前十大(dà)重仓股上看，贵州茅台、五粮液(yè)依旧位居富国天惠基金前(qián)三大(dà)重仓股，金域医学新进(jìn)前三大(dà)重仓股，这也是自(zì)2021年以(yǐ)来(lái)，金域(yù)医(yī)学首次进入富国天惠前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，金域医学是一家以(yǐ)第(dì)三(sān)方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断业务为(wèi)核心的高科技服务(wù)企(qǐ)业，通(tōng)过不(bù)断积(jī)累的(de)“大(dà)平(píng)台(tái)、大网(wǎng)络(luò)、大服务、大样本和大数据”等资源优(yōu)势，为全国(guó)各级医疗机构提供领先(xiān)的医学诊断信息整(zhěng)合(hé)服务。

　　除了金域(yù)医(yī)学之外，基础(chǔ)化工板(bǎn)块中(zhōng)的蓝晓科(kē)技也在一季度新进富国天惠前十大重仓股，受益于(yú)生命(mìng)科学业务增长迅速，截止4月20日(rì)，今年以来，蓝晓科技股价上涨33.05％。

　　相比之(zhī)下，药明康德、瑞(ruì)丰新材(cái)两只个股则在一(yī)季度退出富国天惠前(qián)十大重仓股。

　　朱(zhū)少(shǎo)醒在一季报中回顾，一季度沪深300指数上(shàng)涨(zhǎng) 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了充满各(gè)种(zhǒng)艰难挑战的2022年后，一季(jì)度实(shí)体(tǐ)经(jīng)济进(jìn)入了(le)复苏的阶段。各项宏(hóng)观经济指标在(zài)3月(yuè)份有了明显改善。货币政(zhèng)策保持宽(kuān)松，前(qián)几(jǐ)年实施的一些收缩(suō)性行业监管政策放(fàng)松管制的(de)迹象确认。投资(zī)者(zhě)的风险偏好(hǎo)有微弱的回升。

　　尽管(guǎn)目前(qián)数据上呈(chéng)现(xiàn)的复苏力度还(hái)不是很强，但(dàn)我们应该看到是积(jī)极的(de)因素正在(zài)发挥(huī)作用持续的(de)进程中。更要(yào)重视的是市场的整体估值(zhí)依(yī)然(rán)处于长周期中很有吸引力的位置，当下权益市场处在较好的风险(xiǎn)收(shōu)益区间。

　　他表示，放在更(gèng)长(zhǎng)的时间维(wéi)度(dù)，我们相信现在所(suǒ)面临(lín)的(de)重重(zhòng)困难(nán)终(zhōng)将找到解(jiě)决的出路(lù)。投资者当(dāng)前选择承受市(shì)场波动(dòng)对应的预期(qī)回(huí)报(bào)水平的是相当合适的。未来我们依(yī)然会致(zhì)力于在优(yōu)质股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多的“石(shí)头”。

　　他在多次季报披露时反复强调，我们并不具备精确预(yù)测市场短期(qī)趋(qū)势的可靠能力，而把精力集中在(zài)耐(nài)心(xīn)收集具有(yǒu)远(yuǎn)大(dà)前景的优(yōu)秀公司，等待公(gōng)司自身创(chuàng)造价值的(de)实现和(hé)市(shì)场情绪在未来某(mǒu)个时点的(de)周期性回归(guī)。个股选择层面，本(běn)基金偏(piān)好(hǎo)投资于具有良好“企(qǐ)业基因”，公司治理结(jié)构完善、管理层(céng)优秀(xiù)的企业。我们认为(wèi)此类企业(yè)，有更大的概率(lǜ)能在(zài)未来为投资者创造(zào)价(jià)值。分(fēn)享企业自身增长(zhǎng)带来的资本市场收益是(shì)成长型基金获取(qǔ)回报的最佳途径。

　　刘彦春：继(jì)续坚守大(dà)消费

　　作为业(yè)内(nèi)知名的(de)主投大(dà)消费板(bǎn)块的基金(jīn)经理，手(shǒu)握700多亿“重金(jīn)”的刘彦春一季度如何调仓(cāng)换股，他又(yòu)是(shì)如何(hé)看待未(wèi)来市场，也(yě)值得投资者关注。

　　最新披露的2023年一(yī)季报显示(shì)，刘彦春整体持仓的仓(cāng)位(wèi)和(hé)行业板块变(biàn)化不(bù)大。他(tā)在景顺长(zhǎng)城鼎益基金季报写(xiě)道，一(yī)季度(dù)组合(hé)仓位和行业配置没有大的变化(huà)，仍(réng)然(rán)坚持自下(xià)而上精选个股而非(fēi)择(zé)时(shí)的投资风格，保持(chí)合(hé)同约定较高(gāo)仓位运(yùn)作。

　　从景顺长城鼎益季(jì)报(bào)来看，前三(sān)大重仓(cāng)股仍为(wèi)白酒龙头股，贵州茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液。此(cǐ)外，古井贡酒、山西汾酒也继续在其前十大重仓股之中。

　　从增(zēng)持力度上看(kàn)，刘(liú)彦春对中(zhōng)国(guó)中免加(jiā)仓力度(dù)最大，一季(jì)度环比？增持9.57％。此(cǐ)外，相比去年底持仓，美的集团(tuán)新进前十(shí)大重仓股之列，而(ér)晨光股份退出(chū)前十大(dà)重仓股。

　　谈及后市表示，刘彦春表示，一季度，我国(guó)经济温和复苏(sū)。海外通胀预期变(biàn)化对(duì)国内(nèi)资(zī)本市场造成(chéng)较大扰动。美国失(shī)业率水平再创新(xīn)低，意味(wèi)着高利率环境大概率持续(xù)更长(zhǎng)时(shí)间。气(qì)球事件(jiàn)导致中美关系再度(dù)紧张。国内(nèi)强(qiáng)刺激预期落(luò)空，叠加海外风险事件，股票市场开始(shǐ)偏离复苏主(zhǔ)线，博(bó)弈气氛渐浓。

　　我国经济复苏(sū)、美国紧缩后通胀下行(xíng)仍将是今年(nián)主要宏观背景。经济运行正常化需要一个过程，特(tè)别是居民(mín)和中小企(qǐ)业，需要时间(jiān)修复资产(chǎn)负债表、修复(fù)信心。随着(zhe)经(jīng)济逐步正常化(huà)，居民消(xiāo)费信心回升、超额储蓄下降是必(bì)然事件，消(xiāo)费今年大概率超预期回(huí)升。就近期公布的社(shè)融和地产数据分析(xī)，二(èr)季度A股盈利增速(sù)有望进入(rù)上(shàng)行周(zhōu)期。

　　海外银行(xíng)暴雷反(fǎn)映出(chū)加息过快带来的金融风(fēng)险，本身会加大(dà)紧缩效应，联储紧缩速(sù)度(dù)和幅度向下修正。紧缩带来的(de)金(jīn)融风险更(gèng)多是流动性问题，底(dǐ)层资产问题不(bù)大，海(hǎi)外央行(xíng)及时救助可以避免(miǎn)风险蔓延。至少现阶段我(wǒ)们(men)认为出现金融危机的(de)风险不大。欧美等发达(dá)国家通胀(zhàng)和金融(róng)风(fēng)险并存，处理难度较大，这也意味(wèi)着全球(qiú)无风险收益率在(zài)相(xiāng)对顶部位置，国(guó)家之家(jiā)沟(gōu)通对话、加强(qiáng)合作的(de)可能性也在加大。

　　全球经济正(zhèng)在重(zhòng)回正(zhèng)轨的路上。除了(le)继续(xù)关注整个经(jīng)济体发(fā)展(zhǎn)状况之外，我们可以(yǐ)将目光更多放在微观(guān)企业层面。可(kě)以(yǐ)看到很多公司在过去几年始终做正确的事，经营效(xiào)率提升，逆境中变得(dé)更加优(yōu)秀、更加强大。不必总是关注宏观数据，多看看微观企(qǐ)业变(biàn)化可以让内心更加平(píng)静(jìng)。我(wǒ)们对全(quán)年(nián)股票(piào)市(shì)场有信心(xīn)，未来将继(jì)续保持(chí)合(hé)同约定(dìng)较高仓位运作，更多(duō)在顺周期行业中寻找(zhǎo)投(tóu)资机会。期(qī)待为(wèi)持有人(rén)创造(zào)良(liáng)好(hǎo)收益(yì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字