然而好景(jǐng)不长，短(duǎn)短(duǎn)一年时(shí)间，雪松信托自2021年(nián)4月开始出现(xiàn)理(lǐ)财产品发生大面积逾(yú)期。违约(yuē)之后，雪松(sōng)控(kòng)股方(fāng)面曾陆续发布多次口头或(huò)书面兑付方(fāng)案，均未能实现。

　　东窗事(shì)发前(qián)夕，雪(xuě)松控股在(zài)2021年12月出具(jù)的兑付计划(huà)显示，此前(qián)逾期产(chǎn)品的兑付(fù)自2022年1月起陆续执(zhí)行，最晚至2023年6月(yuè)完成。

　　例(lì)如2022年1月兑付2021年8月前到期的(de)产品(pǐn)本金10％；2022年(nián)3月(yuè)兑(duì)付(fù)2021年9月-12月(yuè)到期的(de)产(chǎn)品本金10％；2021年12月前(qián)到期的产品其余未(wèi)兑付本金自(zì)2022年6月起分四次兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑付比例为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物资(zī)产兑付(fù)补充(chōng)方案(àn)，供投资者选择。

　　不过(guò)，连(lián)春节前夕的首次兑付都无(wú)法如(rú)约(yuē)完成，终于(yú)点(diǎn)燃了投资人的怒火。

　　2022年(nián)除夕前夜，雪松控股(gǔ)发(fā)了一封落款为(wèi)董(dǒng)事长、实(shí)控(kòng)人张劲的(de)致歉(qiàn)信，称受各种因(yīn)素(sù)影响，资产处置及回款计划未能按照预期方(fāng)案落实，公司外部协调(diào)资金的努(nǔ)力，也(yě)未能取得实质性(xìng)效(xiào)果(guǒ)，致(zhì)使(shǐ)原本定应于当月底完成(chéng)的兑付无法完(wán)成。

　　不一样的(de)“配方”

　　由于理财产品无(wú)法(fǎ)兑付而(ér)暴(bào)雷，这与(yǔ)近(jìn)年来恒(héng)大(dà)等房地(dì)产企(qǐ)业暴(bào)雷路径如出一辙。

　　但(dàn)不(bù)同的是(shì)，两(liǎng)者的底层逻辑大(dà)相(xiāng)径庭，更加令人无法(fǎ)接受。

　　投资人调查发(fā)现，这总规模200亿元、350余(yú)只理(lǐ)财产(chǎn)品背后，构筑的是一(yī)个庞大的融资网络(luò)，涉及企业(yè)数量(liàng)高达63家，除了或明或暗的雪松系公司，还有大量的假(jiǎ)央企、伪国企。而(ér)作为底层资(zī)产的应收账款，系建立在涉(shè)嫌虚假的“空(kōng)转”贸易(yì)行为之上。

　　同(tóng)时，深(shēn)交所也向雪松系两(liǎng)家(jiā)上市(shì)公司雪(xuě)松(sōng)发展和(hé)齐翔(xiáng)腾达下发关(guān)注函，要求其核实媒体(tǐ)曝出的(de)数十家空壳(ké)公司(sī)是否为公司的(de)供应商或客户(hù)，并(bìng)说明公(gōng)司是否参与雪松信托产品底层资(zī)产的应(yīng)收账款相关(guān)的供应链(liàn)业务。

　　所(suǒ)谓(wèi)“空转(zhuǎn)”贸易，即做假账。换句(jù)话说，支撑这场供应链(liàn)金融的(de)底层资产(chǎn)原本就(jiù)是雪松系自导(dǎo)自(zì)演(yǎn)的一场戏(xì)。

　　雪松的供应链(liàn)业务相当大(dà)一部分(fēn)原本就是一场“融资性贸易(yì)”，即通过(guò)在体系内的“闭环”不断空转(zhuǎn)交易量(liàng)做(zuò)大(dà)规模，继而获取更多(duō)融资，这与数年前大范围爆发的P2P骗局如出(chū)一辙。

　　要知道，就在几年前的2015年(nián)，全国(guó)范围(wéi)内出现(xiàn)大(dà)范(fàn)围股灾时，张劲曾在朋友圈里高调喊话。

　　“靠政府(fǔ)不(bù)如靠(kào)自己，公司员工如果有炒股(gǔ)做杠杆爆仓危机的(de)，尽(jǐn)快向(xiàng)公司(sī)反映，公司提供现金支持(chí)。炒(chǎo)股严重影(yǐng)响到个人生活(huó)的，也可以和公司(sī)提出支援。”

　　也正是这段(duàn)话，瞬(shùn)间让打工人泪(lèi)目，把这家(jiā)名声不(bù)显的企业名闻全国，张劲也被冠以“中国好老板”的名头(tóu)。

　　谁能想到，几年(nián)前大家(jiā)心目中的“好老板”突然成了(le)“老戏骨(gǔ)”，不仅自身难保，甚至(zhì)还是利用虚构的资产来套取员工钱财。

　　以至于2021年兑付危机爆发之时，雪松及张劲本人所(suǒ)做出的承诺(nuò)三番五次食(shí)言，依然有人表示愿(yuàn)意与其共(gòng)度难关，直到日前(qián)公(gōng)安机关立案公告(gào)传来。

　　多人落网，资不抵(dǐ)债

　　需(xū)要指出(chū)的是(shì)，警方(fāng)通告中(zhōng)所披露的圆方投资只是雪松系金融业务的经办公司(sī)之一(yī)。

　　有知情(qíng)人士(shì)向观察者网透露，由(yóu)于涉案关(guān)联公司过(guò)多，不便逐一列出(chū)，所以用(yòng)“圆方投资(zī)等公司(sī)”指代(dài)。

　　其表(biǎo)示，自2022年初至今一年多，经(jīng)侦部门对雪松涉嫌非法集资的调(diào)查早(zǎo)已(yǐ)在(zài)持续进行，对于张劲及其他(tā)多为雪松系高(gāo)管的(de)控制也(yě)早已(yǐ)开始。

　　从(cóng)公安程序上(shàng)来讲(jiǎng)，通常(cháng)公告披露(lù)此次对张劲采取刑(xíng)事强制措施，意味着基(jī)本案情已调查清楚，对于整(zhěng)个雪(xuě)松系公司涉嫌非法吸(xī)收(shōu)公众存(cún)款案进入“收网”状(zhuàng)态。

　　从(cóng)此前公开消息来看(kàn)，雪(xuě)松控(kòng)股“失(shī)联”高管也远不止张劲一人(rén)。

　　4月12日，齐(qí)翔腾达(dá)公告称(chēng)，公司(sī)工作人员多次通过(guò)电话、微信(xìn)等方式(shì)与公司董事(shì)陈(chén)晖联(lián)系，均无法与其(qí)本人(rén)取得联系，也(yě)无法确定其(qí)失联的具体原因。

　　而陈晖正是“雪松系”派驻董事(shì)之(zhī)一，其(qí)兼任(rèn)雪松控股集团、雪松实业集团的董事，还在广州雪松文化旅游(yóu)投资(zī)有限(xiàn)公司、广州市雪(xuě)松互联网(wǎng)小额贷款有限公司等数十家公司担任董事、监事等职务。

　　亦有媒体报道称，原雪松控股副总(zǒng)裁、雪松控股(gǔ)二(èr)号(hào)人物林伟龙，以及曾在集团内主管(guǎn)资金的(de)头号人(rén)物谢少彬等(děng)人，也在半(bàn)年(nián)前就已经被控(kòng)制。

　　同时，整个(gè)雪松系的崩塌速度也与日俱增。

　　目前，雪松发展由于(yú)连(lián)年亏损已经再次(cì)发布退市风险提示。

　　另一家(jiā)A股(gǔ)主要上市公司齐翔腾(téng)达，也(yě)在5月4日公告称，山东能(néng)源集团新材料公司要约收(shōu)购实施(shī)完毕，本次要约收购(gòu)系山能新材料(liào)作(zuò)为重整投资(zī)人通过重整程序(xù)取(qǔ)得齐翔集团(tuán) 80％ 股权，进(jìn)而间接控制齐翔(xiáng)集团所持有的上市公司 45.91％股份而触发，意味着齐翔腾达将易主山东国资。

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