AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的(de)是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动(dòng)这一(yī)领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在(zài)季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播(bō)的(de)效(xiào)率，这是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的类消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美国是一(yī)个(gè)和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者p>

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出(chū)，该基金一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)复(fù)苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是(shì)基(jī)于对(duì)未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工(gōng)智能(néng)技术创新带来(lái)的(de)相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的(de)雏一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的(de)行(xíng)情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四(sì)季(jì)度布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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